Rekordmånga centralbanker vill köpa mer guld – ändå föll köpen till 15-årslägsta i första kvartalet
Rekordandelen 45 procent av världens centralbanker planerar att öka sina guldinnehav. Ändå köpte de under årets första kvartal bara 57 ton, den lägsta nivån på mer än 15 år. Klyftan mellan ord och handling är påtaglig.
Enkätoptimismen pekar uppåt medan de faktiska köpen rasar. Det är ingen subtil diskrepans utan en omskrivning av marknadshistorien.
En revision som förändrar bilden helt
World Gold Councils nya rapport reviderar centralbankernas guldköp under Q1 2026 från 244 ton ned till 57 ton, enligt Financial Times. Det är en nedskärning på 76 procent.
Orsaken är att guld som tidigare klassats som officiella köp i stället omfördes till kategorin "OTC och övrigt". Vissa officiella institutioner var dessutom nettosäljare under perioden, däribland organ i Turkiet, Ryssland och Azerbajdzjan.
Fonder i Mellanöstern började sälja guld efter krigsutbrottet i slutet av februari, delvis för att kompensera för fallande olje- och gasintäkter. Under hela första halvåret 2026 köpte centralbanker och suveräna fonder sammanlagt 345 ton, den lägsta halvårsnivån sedan 2022.
Svårigheten att mäta centralbankernas aktivitet är strukturell. Sedan USA:s Rysslandssanktioner 2022 har allt fler tillväxtekonomier börjat dölja sina guldköp, och Kina redovisar bara en del av sina transaktioner. Financial Times citerar John Reade, marknadsstrateg på World Gold Council, om utmaningen:
Det är lite som ett spel av katt och råtta, när de väl vet vad som pågår. Vi måste verkligen anstränga oss för att få vår egen verifiering rätt.
John Reade, marknadsstrateg på World Gold Council enligt Financial Times.
Priset söker en botten medan prognoserna kapas
Guld nådde rekordnivån 5 595 dollar per troy ounce i januari 2026. Spotpriset har sedan dess fallit ungefär 22 procent sedan kriget inleddes, enligt Reuters, och Q2 var det svagaste kvartalet sedan 2013.
En Reuters-enkät bland 29 analytiker och handlare ger ett medianprognosvärde på 4 509 dollar per troy ounce för 2026, ned från 4 916 dollar i föregående enkät. Det är första gången på elva kvartal som prognoserna skärs ned.
Bortsett från kortsiktigt brus anser vi att den strukturella grunden för guldrallyt inte har förändrats. Guldpriset söker en botten innan det kan fokusera på nästa uppåtkatalysator.
Suki Cooper, analytiker på Standard Chartered enligt Reuters.
ETF-utflöden pressar efterfrågan ytterligare. Guldryggsatta börshandlade fonder tappade 45 ton under Q2 ensamt, motsvarande cirka 4 miljarder dollar.
Intentionerna är rekordstarka – men räcker de?
Trots prisfallet uppger 93 procent av enkätdeltagarna att de redan innehar guld, upp från 81 procent ett år tidigare, enligt Reuters. Rekordandelen 90 procent lyfter guldets förmåga att prestera i kristider som ett skäl för innehavet.
Metals Focus räknar, enligt Reuters, med att centralbankernas guldefterfrågan minskar med 15 procent i år, men att nivåerna stannar över dem som gällde före 2022. Det strukturella stödet är inte borta, men det tunnas ut.
Centralbanker stod för nästan en tredjedel av den totala guldefterfrågan under Q2 2026. Fortsätter köpaktiviteten att falla i den takt som Q1-revisionen antyder, saknas i dag en tydlig ersättare för det informella prisgolv som sektorn hittills har utgjort.
Guld på väg mot första månadsvinst på fem månader
Enligt Reuters föll spotpriset 0,5 procent till 4 076 dollar per troy ounce på fredagen, men metallen var ändå på väg mot sin första månadsuppgång på fem månader, stödd av köpintresse kring 4 000-dollarsnivån.
Fed lämnade räntan oförändrad på onsdagens möte och ordförande Kevin Warsh signalerade ingen tydlig riktning för nästa steg. Marknaden prisar nu in en 63-procentig sannolikhet för en höjning i september, vilket dämpar guldets kortsiktiga uppsida.
I Mellanöstern väcker en drönare attack mot gasbåtar i den egyptiska hamnen Damietta ny oro för sjöfarten genom Suezkanalen. Analytiker på BCA Research bedömer att geopolitisk osäkerhet och amerikanska finansiella obalanser fortsätter att ge strukturellt stöd för guld på längre sikt, även om Hormuzkrisen avtar.
