Risk för prispress – har vi nått toppen för pricing power i Nvidia?

Nvidia visade upp ett starkt kvartalsresultat, men aktiekursen vände nedåt efter en initial uppgång. Investerare oroas nu över att företagets förmåga att ta ut höga priser på AI-chip kan minska i takt med att utbud och efterfrågan jämnas ut.

Bolaget överträffade marknadens förväntningar för både omsättning och vinst i det fjärde kvartalet. Trots detta föll aktien under torsdagen, efter att inledningsvis ha stigit i efterhandeln.

Lagerökning och framtida leveransåtaganden

Under rapportpresentationen uppgav finanschefen Colette Kress att lagernivåerna steg med 8 procent jämfört med föregående kvartal. Nvidia har nu både lager och leveransåtaganden som sträcker sig till kalenderåret 2027, enligt CNBC.

Efterfrågan på Nvidias mest avancerade AI-chip har under flera år överstigit tillgången, vilket möjliggjort prishöjningar och ökade bruttomarginaler. Med en mer balanserad marknad kan möjligheten att behålla nuvarande marginaler minska, menar investerare enligt genomgången.

Stabila marginaler på kort sikt – osäkerhet framåt

Bruttomarginalen enligt justerade siffror uppgick till 75,2 procent under kvartalet. För nästa kvartal räknar Nvidia med en marginal mellan 74,5 och 75,5 procent, samt ”i mitten av 70-procentsintervallet” för helåret.

Vid rapporttillfället frågade en analytiker från Melius Research om möjligheten att upprätthålla dessa nivåer även efter 2027. Nvidias vd Jensen Huang svarade:

Om vi kan leverera ett generationssprång i prestanda per watt som överträffar vad Moore’s lag kan åstadkomma – om vi kan leverera prestanda per dollar som tydligt överstiger våra systemkostnader – då kan vi fortsätta upprätthålla våra bruttomarginaler.

Jensen Huang

Samtidigt föll hela halvledarsektorn under torsdagen. PHLX Semiconductor Index minskade med 3,5 procent, enligt CNBC.