Riskaptiten på börsen är den lägsta sedan i mars – storbankerna ser köpläge

Investerarnas riskaptit har fallit till den lägsta nivån sedan mars. Goldman Sachs ser ett köpläge i den växande pessimismen och rekommenderar ökad aktieexponering de kommande tre månaderna. Även Wells Fargos sentimentindikator har utlöst en köpsignal.

Goldmans riskaptitindikator har nyligen vänt ned under noll för första gången sedan mars. Det rapporterar CNBC, som skriver att banken tolkar försämringen som en möjlig signal att köpa aktier och höjer sin taktiska rekommendation till övervikt.

Omsvängningen kommer efter kraftiga nedgångar bland AI-relaterade bolag, inte minst halvledartillverkare och sydkoreanska aktier. Förra veckan föll iShares Semiconductor ETF nio handelsdagar i rad, den längsta förlustsviten på 20 år, enligt CNBC.

Goldmans bedömning är att nedgångarna kan ha skapat en grund för att börja öka aktieinnehaven igen. Lägre värderingar, minskad exponering hos investerarna och starka bolagsvinster talar enligt banken för förnyad uppgång inför årsskiftet.

Även Wells Fargo ser en köpsignal

En liknande signal kommer från Wells Fargo. Enligt Investing.com har bankens sentimentindikator sjunkit till minus 1,0 och utlöst sin första köpsignal sedan juni 2025. Så sent som i augusti gav samma indikator en säljsignal.

Enligt Wells Fargos historiska genomgång har S&P 500 stigit i 89 procent av fallen efter tidigare köpsignaler, med en genomsnittlig uppgång på 6,5 procent under de följande tre månaderna.

Strategen Ohsung Kwon bedömer att investerarna kan ha blivit alltför pessimistiska kring AI-finansiering, mellanårsvalet och Iran. Han påpekar samtidigt att utfallet historiskt varit svagare när vinsttillväxten bromsat och likviditeten försämrats.

Bolagsvinsterna kan ge stöd inför årsskiftet

Goldmans syn på köpläget får också stöd av vinstförväntningarna. Enligt FactSets rapport den 16 oktober låg den sammanvägda vinsttillväxten för S&P 500 under tredje kvartalet på 29 procent, baserat på rapporterade resultat och återstående prognoser.

Indexets framåtblickande p/e-tal låg samtidigt på 19,0, under femårssnittet på 19,8. Det ger en konkret bakgrund till bankens argument om starka vinster och lägre värderingar.

Christian Mueller-Glissmann, chef för allokeringsanalys på Goldman Sachs, räknar dock enligt CNBC med fortsatta kortsiktiga svängningar till följd av AI-oron, spänningarna i Mellanöstern och mellanårsvalet i USA. Banken behåller också övervikt i likvida medel.

På kort sikt kan det bli mer volatilitet på grund av AI-oro, spänningar i Mellanöstern och mellanårsvalen, men vi tror att vinstresultat kombinerat med lättare positionering och lägre värderingar bör ge stöd för aktier in mot årets slut.

Christian Mueller-Glissmann, chef för tillgångsallokeringsforskning på Goldman Sachs enligt CNBC.

Både Goldman Sachs och Wells Fargo tolkar alltså den utbredda pessimismen som en köpsignal. Samtidigt räknar båda med en fortsatt ryckig börs på kort sikt, även om de ser förutsättningar för en återhämtning.