Robotar står för upp till 50 procent av börshandeln idag – så påverkas du
Robotar står bakom upp till hälften av all handel på Stockholmsbörsen. Det pressar ner kostnaderna för småsparare, men skapar en marknad som kan röra sig snabbare och mer brutalt än tidigare.
Andelen handel som sker via högfrekvenshandel, HFT, av robotar ligger på mellan 20 och 50 procent av den totala omsättningen på Stockholmsbörsen. Algoritmerna automatiserar hela kedjan: informationsinsamling, beslut och genomförande av affärer sker på bråkdelen av en sekund.
Inte bara nackdelar för dig som småsparare
En direkt fördel för aktiva småsparare är att spreaden, skillnaden mellan bästa köp- och säljpris, har pressats ned med cirka 20 procent när man tittar på stora bolag så som Volvo mellan 2010 och 2024. Det bygger på en rapport som Björn Hagströmer, professor i finansiell ekonomi vid Stockholms universitet, nyligen publicerat skriver Aftonbladet.
Market making är den dominerande HFT-strategin, där aktörerna kontinuerligt lägger hundratusentals köp- och säljordrar och tjänar på mellanskillnaden i ett enormt antal affärer. Det höga handelsflödet håller spreaden trång och sänker därmed transaktionskostnaden för var och en som köper eller säljer aktier.
Men det finns också en baksida
Baksidan syns tydligast i samband med oväntat svaga resultatrapporter. När Volvo Cars presenterade en svag rapport i februari föll aktiekursen 25 procent på några timmar, med ett börsvärdesfall på över 20 miljarder kronor.
Jag skulle inte säga att det är högfrekvenshandlarna som orsakar stora prisförändringar i samband med rapportsläpp. Däremot kan nyhetshandlande algoritmer bidra till att marknaden reagerar snabbare på rapporterna.
Björn Hagströmer, professor i finansiell ekonomi vid Stockholms universitet
Till det kommer en annan mekanism: när algoritmerna inte förstår marknaden stänger de av eller drar tillbaka sin likviditet, vilket vidgar spreaden just när handeln är som mest stressad. Enligt Aftonbladet är det ett mönster som drabbar småsparare som försöker handla mitt i ett kursras.
Daniel Åstrand
De tre HFT-strategierna, nyhetsreaktion, arbitrage och market making, verkar parallellt och deras samlade beteende formar likviditeten i realtid.
Lägre vardagskostnader vägs mot skarpare kursrörelser vid turbulens, vilket är det centrala dilemmat för aktiva småsparare. Hagströmer påpekar dock att hela spreadminskningen sedan 2010 inte enbart kan tillskrivas högfrekvenshandlarna.