S&P 500 nära rekord – trots att 200 av bolagen ligger på minus

S&P 500 har stigit nästan 13 procent i år och nådde rekordnivåer förra veckan. Ändå befinner sig mer än 200 av indexets 500 bolag fortfarande på minus. För spararen med bred portfölj kan klyftan vara större än vad börsrubriken antyder.

Medianaktien i S&P 500 har bara stigit 4 procent i år. Det är en tredjedel av vad indexsiffran signalerar och ett tecken på att uppgången är betydligt smalare än den ser ut.

Sju bolag bär hela uppgången

Bakom rekordrubriken döljer sig en djupt ojämn marknad. Uppgången är i praktiken koncentrerad till sju megabolag: Nvidia, Alphabet, Broadcom, Microsoft, Meta Platforms, Amazon och Tesla.

Marknadsbredden berättar en annan historia. Runt 300 av de 500 största amerikanska aktierna handlades i september under sitt 200-dagars glidande medelvärde, enligt DJE.

Morningstar beskriver bredden som "extremt dålig".

Inflationsdata vände stämningen på en dag

Onsdagen den 14 oktober kom nästa hårda kontrast. Amerikanska konsumentpriser steg mer än väntat i september, drivet av stigande bensinpriser och ett bredare pristryck utanför energisektorn.

Reaktionen var omedelbar. Sannolikheten för en amerikansk räntehöjning redan i oktober prissattes till 37 procent under dagen, upp från 22 procent dagen innan, enligt CME:s FedWatch-verktyg.

Investerarna är inte nöjda med rapporten, eftersom den sätter press på Fed att höja räntan för att bekämpa inflationen. Inflationen är marknadens och Feds fiende nummer ett.

Adam Sarhan, VD på 50 Park Investments, New York

Hårdast drabbades just de AI-aktier som burit indexet uppåt. Oracle föll 8,8 procent. AI-infrastrukturbolaget CoreWeave rasade 15 procent och Nebius tappade 10 procent.

Halvledarindexet Philadelphia SE Semiconductor Index föll 4,3 procent. Det var sjätte raka nedgångsdagen, den längsta förluststrenden sedan maj 2025.

S&P 500 backade 1,11 procent till 7 718,94 punkter. Nasdaq föll 1,88 procent, sitt största dagliga tapp sedan juli.

På Nasdaq noterades 521 nya bottennoteringar under dagen, mot bara 27 nya toppnoteringar.

Indexfonden döljer mer än den visar

För spararen med ett brett indexsparande är mönstret viktigt att förstå. Ett marknadsviktat index som S&P 500 låter de största bolagens rörelser dominera utfallet.

DJE:s strategiteam beskriver det nuvarande läget som en sen-cykelkonjunktur med tecken på utpräglad eufori, särskilt inom AI-infrastrukturbolag. Koncentrationen på marknaden är enligt DJE exceptionell i ett historiskt perspektiv.

Morningstar varnar för att kategori- och sektorbaserade fonder kanske inte längre ger samma uppsida som aktiva aktieval. Avkastningen späds ut av innehav som är rättvist eller övervärderade.

Nästa vägskäl är Feds räntebeslut i oktober, där marknaden nu prisar in drygt en tredjedels chans på en höjning.