Serieförvärvaren noteras till rabatt – Teckna för "34 procents uppsida"
Svevik Industri går till börsen med en tydlig rabatt mot sina konkurrenter. Bakom den lockande prislappen döljer sig fallande marginaler och en organisk tillväxt som backade två procent förra året.
Den 23 september är första handelsdag på Nasdaq First North. Teckningskursen är satt till 55 kronor per aktie, vilket ger bolaget ett marknadsvärde på 666 miljoner kronor efter emissionen.
Innehåller annonslänkar till Avanza och Nordnet.
Rabatten lockar – siffrorna oroar
Värderingen landar på 10,9 gånger Ebita på rullande tolv månader. Det är långt under snittet för jämförbara serieförvärvare som handlas till drygt 15 gånger.
Gapet beror delvis på lönsamhetsskillnaden. Svevik redovisar en Ebita-marginal på 10 procent mot gruppens snitt på 12 procent, och trenden pekar åt fel håll sedan 2022.
| Svevik, Mkr | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 541 | 751 | 877 | 940 |
| Ebita | 45 | 68 | 58 | 67 |
| Ebita-marginal | 8,3% | 9,0% | 6,6% | 7,2% |
Källa: Placera.
Förra årets totala omsättningstillväxt på 7 procent ser vid första anblick acceptabel ut. Hela ökningen kom dock från förvärv, medan de befintliga bolagens organiska tillväxt summerade till minus 2 procent.
En detalj som saknades i bolagets eget pressmeddelande framkommer i Placeras granskning av årsredovisningen: nettoskulden uppgick till 204 miljoner kronor vid årsskiftet, motsvarande 2,8 gånger justerad Ebitda proforma.
Allgon-veteraner tar nästa kliv
Svevik grundades 2016 med affärsidén att förvärva, äga och utveckla nordiska industribolag med ett långsiktigt perspektiv. Elva dotterbolag ingår i dag i portföljen, från avfuktare i Älvsbyn till gödsel och gräsfrö till landets fotbollsplaner via Svensk Jordelit.
Ledarteamet väcker igenkänning bland erfarna börsinvesterare. VD Johan Hårdén och COO Anna Stiwne kom båda från serieförvärvaren Allgon, som Bure köpte 2021.
Styrelseordförande och medgrundare Fredrik Grevelius är störste direktregistrerade ägare med 18,3 procent. Näst störst är LMK-bolagen och stiftelse med 16,5 procent, som förvaltar arvet efter Axis-grundaren Mikael Karlsson.
Affärsvärlden ger rådet teckna
"Uppsidan i huvudscenariot är helt okej. Det som lockar mest är värderingen relativt peers. Investerare som inte räds risknivån (skuldsättningen och att bolaget är cykliskt) samt gillar mindre serieförvärvare kan möjligen teckna en post."
Affärsvärlden ger rådet teckna och ser 34 procents potential på ett par års sikt. Tidningen flaggar för skuldsättning och cyklisk exponering som de tyngsta riskfaktorerna.
En konkret varningsflagga i erbjudandet är tidsplanen: handeln startar först tolv dagar efter sista teckningsdag den 23 september.
Läs mer och teckna via Avanza eller Nordnet.
Mattias Malmqvist