SpaceX har rusat 50 procent sedan börsdebuten – men lock up-klockan tickar
SpaceX-aktien stängde över 200 dollar för första gången på tisdagen och är nu upp nästan 50 procent från IPO-priset på 135 dollar. Bolaget värderas till drygt 2 600 miljarder dollar. Men det är inte raketmotorerna som driver kursen.
Bakom uppgången döljer sig en kombination av optionsmekanik, ETF-flöden och ett kommande indexinträde, enligt Barron's. Samtliga är tillfälliga krafter med ett bäst-före-datum.
Optionshandlare tvingar fram köp
Tisdagen sammanföll med debuten av SpaceX-optioner på marknaden. Bara cirka 640 miljoner aktier finns tillgängliga för handel, vilket gör att aktiviteten omedelbart satte avtryck i kursen.
Justerat för free float var SpaceX-optionerna fyra gånger mer omsatta än Teslas och 25 gånger mer omsatta än Nvidias, enligt Barron's. Mekanismen är enkel men kraftfull: den som säljer en call-option måste köpa aktier för att hedga sin risk om kursen stiger. Stigande kurser skapar därmed ett automatiskt köptryck som driver aktien ännu högre.
Till detta kommer Direxions nyligen lanserade SpaceX Bull 2x ETF. Fonden ger dubbel exponering mot aktien och jagar samma begränsade pool av tillgängliga aktier som optionshandlarna.
Miljardköp väntar – men sedan?
Senare i juni väntas SpaceX inkluderas i Nasdaq-100. Indexfonder tvingas då automatiskt köpa in sig, och enligt Barron's beräknas de initiala flödena landa på 7 till 10 miljarder dollar.
Ingen lock up-period löper ut innan dess, vilket håller utbudet fortsatt lågt under indexinträdet.
Det är precis efter den punkten som bilden förändras, menar Barron's. I stället för branschstandarden med en enda 180-dagarsperiod tillämpar SpaceX ett stegvist lock up-schema. Från och med första kvartalsrapporten frigörs 20 procent av aktierna, eller upp till 30 procent om kursen konsekvent håller sig över 175 dollar.
Därefter frigörs 7 procent vid 70, 90, 105 respektive 135 dagar efter börsintroduktionen, vilket tar investerare in i mitten av oktober. Ytterligare 28 procent låses upp efter kvartal två och en slutlig andel efter 180 dagar.
En potentiell störtflod av nya aktier börjar alltså strömma ut på marknaden precis när de tekniska medvindarna mattas av. Investerare som kliver in nu köper sig in i ett fönster med ett avgörande datum i mitten av oktober.
Dennis Jerkovic
Om SpaceX och börsnoteringen
SpaceX grundades 2002 av Elon Musk med målet att göra rymdfart billigare och till slut kolonisera Mars. Bolaget är i dag ledande inom återanvändbara raketer, driver satellitnätverket Starlink och utvecklar Starship.
Den 12 juni 2026 noterades SpaceX på Nasdaq under tickern SPCX.
IPO-priset sattes till 135 dollar per aktie och bolaget sålde drygt 556 miljoner aktier, vilket innebar att man tog in upp emot 75 miljarder dollar i nytt kapital.
Aktien öppnade på 150 dollar, en premie på 11 procent mot IPO-priset, och stängde noteringsdagen på 161 dollar. Det motsvarade en uppgång på 19 procent och lade över 300 miljarder dollar till bolagets värdering på en enda dag.
Måndagen därpå steg aktien ytterligare 20 procent och stängde över 192 dollar.
Sedan dess har aktien fortsatt uppåt och stängde på tisdagen för första gången över 200 dollar.
Nasdaq ändrade sina regler från och med den 1 maj 2026 för att låta stora bolag gå med i Nasdaq-100 redan efter 15 handelsdagar, ned från den tidigare väntetiden på tre månader. SpaceX är det första bolaget att dra nytta av regeln.
Noteringen är den största någonsin och överträffar Saudi Aramcos börsdebut 2019, där bolaget tog in 29,4 miljarder dollar.
Dennis Jerkovic