SpaceX rasar efter jättehypen – blankarna satsar ännu hårdare
För en månad sedan värderades SpaceX högre än Microsoft och Amazon. Nu handlas aktien under teckningskursen på 135 dollar och de som satsade på fallet sitter på en pappersvinst på 8,7 miljarder dollar. Paradoxalt nog väljer de att satsa ännu mer.
Från en toppvärdering på över 2,6 biljoner dollar till 1,78 biljoner dollar på knappt fyra veckor. Det är 820 miljarder dollar i börsvärde som utraderades, vilket vi tidigare har rapporterat om, ett fall som få vågade förutse när SpaceX börsnoterades i juni 2026 och Wall Street köade för att få en bit av framtiden.
Blankarna dubblar ned när alla andra darrar
Det som gör historien ovanlig är inte bara fallet i sig utan vad blankarna gör mitt i det. Antalet blankade aktier har exploderat från uppskattningsvis 40 miljoner till 185 miljoner på tre veckor, vilket motsvarar 29 procent av den fria floaten och ett totalt blankvärde på 25 miljarder dollar, enligt CNBC, med hänvisning till S3 Partners.
Nästan hälften av bolagets fritt omsättbara aktier, 49 procent av floaten, är nu utlånade. Ortex Technologies bedömer att merparten används för blankning, enligt Reuters.
SpaceX har varit en berg-och-dalbana för blankningssäljarna, och det har slutat tydligt till deras fördel. Istället för att ta vinst fortsatte björnarna att öka hela vägen ner.
Peter Hillerberg, medgrundare till Ortex Technologies enligt Reuters.
Varje dollar aktien rör sig är värd mer än 300 miljoner dollar för blankarsidan. Det är en siffra som påminner om hur våldsamma svängningarna kan bli i båda riktningarna.
Bakom kursfallet finns flera lager av oro. Bolaget redovisade en förlust på 4,9 miljarder dollar förra året och hämtade in 25 miljarder dollar på obligationsmarknaden för att finansiera AI-infrastruktur vars lönsamhetspotential Wall Street tvistar om.
Senioranalytikern Daniela Hathorn på Capital.com beskriver rörelsen som en kombination av vinsthemtagningar, omvärdering och avveckling av extremt optimistiska positioner sedan noteringen, vilket vi tidigare har rapporterat om.
Lock-up-perioder hotar att förstärka säljtrycket
En strukturell tryckvåg väntar även längre fram, enligt experter. Bolagets initiala float representerade bara cirka 5 procent av de totalt 13 miljarder utestående aktierna, och resten är fortfarande inlåst.
Justus Parmar, VD för SpaceX-investeraren Fortuna Investments, pekar ut lock-up-utgångarna som "elefanten i rummet", vilket vi tidigare har rapporterat om. Många aktieägare vill ta ut likviditet, och den rörelsen har ännu inte fått fullt genomslag.
Elon Musks ägarandel på 42 procent är låst till juni 2027. Analytiker på KeyBanc Capital Markets räknar, enligt CNBC, med att en första större upplåsning, motsvarande ungefär 11 procent av utestående aktier, kan ske i samband med Q2-rapporten.
Ytterligare trancher om runt 4 procent väntas frigöras från och med dag 70 efter noteringen.
Historiken talar inte till SpaceX fördel. En Reuters-analys av 50 stora amerikanska börsnoteringar sedan 2010, refererad av EFN, visar att bolag som faller under teckningskursen under de två första månaderna i genomsnitt utvecklas svagare över tid.
Kvartalsrapporten i första veckan av augusti blir marknadens nästa dom.
Mattias Malmqvist