Ståljätten får köpstämpel – nya tullar ger uppsida

EU:s preliminära överenskommelse om 50-procents tullar på stålimport sätter press på den billiga importen. Analyshuset SB1 Markets ser nu en ebitda-prognos för SSAB som ligger 1,5 miljarder kronor över marknadskonsensus. Köprekommendationen upprepas med riktkurs 100 kronor.

Den tullfria stålimporten till EU begränsas till drygt 18 miljoner ton per år, en tydlig minskning jämfört med dagens nivåer. Åtgärden väntas pressa ned importtrycket och ge stöd till både priser och produktionsvolymer på en europeisk stålmarknad där kapacitetsutnyttjandet länge hållit sig lågt.

SB1 Markets lyfter också fram att en stor del av den politiska osäkerheten nu försvinner, och att utformningen av åtgärderna väntas få konkret genomslag för både produktion och priser i Europa. Det rapporterar Finwire.

SSAB Europe pekas ut som den stora vinnaren

Divisionen SSAB Europe svarar för ungefär hälften av koncernens samlade volymer, vilket gör den till den del av bolaget som känner tulleffekterna starkast. SB1 Markets räknar med en ebit-förbättring på omkring 50 euro per ton för divisionen mellan 2025 och 2026, med i stort sett oförändrade volymer som grundscenario.

Ovanpå det tillkommer uppsidescenarierna. En volymökning på bara 5 procent för SSAB Europe skulle motsvara cirka 600 miljoner kronor mer i ebitda jämfört med basscenariot.

Analytikerna ser mer än marknaden prissatt

SB1:s ebitda-prognos för SSAB uppgår till 14,5 miljarder kronor, mot marknadskonsensus på 13 miljarder kronor. Gapet på 1,5 miljarder återspeglar analyshusens bedömning av hur stor genomslagskraft tullarna faktiskt får.

Kapacitetsutnyttjandet i europeiska stålverk ligger i dag på 60 till 65 procent. En rörelse mot 70 procent, driven av minskad importkonkurrens, kan enligt SB1 Markets pressa upp prisnivåerna ytterligare och förstärka uppsidan under 2026.