Strategen: S&P 500 kan rasa närmare 20 procent nästa år
Börsen prissätts för en fortsatt stark utveckling. Men Eric Wallerstein, chefstrateg för makroekonomi på Clocktower, ser en risk för att S&P 500 faller nästan 20 procent till 6 300 punkter under 2027. Han pekar på en möjlig energichock, högre räntor och växande kreditrisker kring AI-investeringarna.
I podden Other People’s Money, som MarketWatch rapporterat om, bedömer Wallerstein sannolikheten för ett sådant börsfall till omkring 50 procent. Scenariot närmar sig vad han ser som den mest sannolika utvecklingen.
Ett vanligt björnmarknadsscenario håller på att bli mitt basscenario – eller är nära att bli det. Jag tror inte att en björnmarknad är galen. Jag tror att vi alla är lite AI-hjärntvättade just nu och kan inte se det, men det är svårt att se längre än två månader framåt med riktigt vida osäkerhetsband.
Eric Wallerstein, chefstrateg för makroekonomi på Clocktower, enligt MarketWatch.
Ser likheter med börsfallet 2022
Wallerstein jämför riskerna med 2022, då energipriserna steg kraftigt efter Rysslands invasion av Ukraina samtidigt som centralbankerna höjde räntorna. Nu befarar han att en ny energichock kan sammanfalla med ytterligare räntehöjningar och en stramare finanspolitik.
Även Internationella valutafonden, IMF, har varnat för att högre energipriser kan driva upp inflationen och leda till stramare finansiella villkor. För USA tillkommer enligt Wallerstein höga ränteutgifter, som han uppger motsvarar 3,15 procent av BNP.
AI-investeringarna kan förstärka nedgången
En ytterligare risk finns enligt Wallerstein i finansieringen av AI-utbyggnaden. Om kreditkvaliteten försämras kan oron sprida sig från långivare till aktiemarknaden, särskilt om investerare samtidigt börjar tvivla på när de stora investeringarna ska ge avkastning.
I Wallersteins negativa scenario sjunker värderingen av S&P 500 till ett framåtblickande P/E-tal på omkring 15. Han tror samtidigt att investerare kan söka sig till guld, som då skulle kunna nå 6 000 dollar per uns under 2027.
Hans prognos bygger på att flera risker slår till samtidigt. Det är just den kombinationen som, enligt Wallerstein, kan bli svår för en högt värderad börs att stå emot.
Dennis Jerkovic
Laddar kommentarer…