Svenska cyberstjärnan har rusat 110 procent på tre månader – får ny köpstämpel

Yubicos aktie har mer än fördubblats på tre månader och handlas nu kring 127 kronor. Men cybersäkerhetsbolaget har mer att ge. Det tror åtminstone Pareto. Analyshuset ger köpråd och höjer riktkursen till 140 kronor, med argumentet att aktien fortfarande är billig jämfört med sektorkollegorna.

När en aktie rusar 110 procent på knappt ett kvartal är det ofta att analytiker varnar för överhettning. Pareto väljer motsatt väg och pekar på att Yubico trots uppgången handlas med 29–36 procents rabatt mot jämförbara bolag i sektorn.

Från 300 kronor till botten – och tillbaka

För att förstå varför rabatten ens existerar behöver man känna till historien bakom siffrorna. Under hösten 2024 toppade Yubicos aktiekurs på över 300 kronor.

Därefter följde ett av Stockholmsbörsens mer brutala kursfall på sistone. Våren 2026 bottnade aktien i intervallet 30–40 kronor, vilket innebär att bolaget på kort tid tappade mer än 90 procent av sitt börsvärde.

Vändpunkten kom med Q2-rapporten. Omsättningen landade på 543,9 miljoner kronor, upp 9 procent mot samma kvartal föregående år, och rörelseresultatet klättrade från 21,2 till 78,5 miljoner kronor.

Rörelsemarginalen förbättrades från 4,2 till 14,4 procent, en förbättring som Pareto redan efter rapporten bedömde motiverade en uppvärdering med 15–25 procent.

Klart över konsensus

Nu kliver analyshuset fram igen med en höjd riktkurs, upp från 110 till 140 kronor, motiverad av en bred uppvärdering av hela sektorn. Pareto räknar med fortsatt efterfrågeåterhämtning i Q3 med 4 procents försäljningstillväxt och en ebit-marginal på 16 procent.

Mer uppseendeväckande är att analyshuset ligger 20–23 procent över konsensus i sina ebit-prognoser för 2027 och 2028. 

Helhetsbilden är ändå inte fläckfri. Under det första halvåret 2026 sjönk Yubicos omsättning med 8,8 procent jämfört med motsvarande period 2025, och valutamotvind har fortsatt att tynga resultaten.

Aktien befinner sig dessutom fortfarande mer än 50 procent under 2024 års toppnivå. Kapitalmarknadsdagen i november utpekas som nästa möjliga kursdrivare, där Yubico väntas ge marknaden en mer detaljerad bild av sina utsikter och ett tillfälle att antingen bekräfta eller kullkasta Paretos optimistiska prognoser.