Teckna eller avstå? Här är frågorna du bör ställa dig inför en börsnotering
Intresset för börsnoteringar är tillbaka och nya IPO lockar med möjligheten att komma in tidigt i morgondagens vinnare. Men med möjligheterna följer också hajp, FOMO och betydande risker. Så hur bör du tänka innan du tackar ja eller nej till en IPO?
När ett nytt bolag ska till börsen är det lätt att ryckas med. Tillväxtmöjligheter lyfts fram, välkända investerare kan finnas bland köparna och ett övertecknat erbjudande skapar snabbt känslan av att man riskerar att missa tåget.
Samtidigt finns det goda skäl att intressera sig för IPO. Du kan få möjlighet att komma in tidigt i ett växande bolag eller få exponering mot företag och sektorer som tidigare inte funnits på börsen. Vid stark efterfrågan kan aktien dessutom stiga snabbt efter handelsstart.
Men utfallet kan lika gärna bli det motsatta. Aktien kan falla direkt, tilldelningen kan bli liten vid överteckning och en notering kan i vissa fall skjutas upp eller ställas in.
Så hur skiljer man en bra möjlighet från hajpen?
Innehåller annonslänkar till Avanza och Nordnet.
Börja med varför bolaget går till börsen
Innan du tittar på teckningskursen bör du ställa en mer grundläggande fråga: Varför börsnoteras bolaget?
En IPO kan användas för att ta in kapital till expansion, investeringar, förvärv eller för att stärka balansräkningen. Men noteringen kan också ge befintliga ägare möjlighet att sälja sina aktier.
Det senare behöver inte vara negativt. Men förstå vem som säljer, hur mycket och varför.
Om bolaget beskriver stora framtidsmöjligheter samtidigt som centrala ägare säljer en betydande del av sina innehav finns anledning att titta närmare.
Ett bra bolag kan fortfarande vara en dyr aktie
Nästa fråga är vad du faktiskt betalar.
En teckningskurs på 15 kronor säger inte att aktien är billigare än en som kostar 150 kronor. Det relevanta är bolagets totala värdering i förhållande till omsättning, vinster, tillväxt och jämförbara företag.
Ett användbart sätt att tänka är: Vad måste bolaget leverera de kommande åren för att dagens värdering ska vara rimlig?
Om priset bygger på att försäljningen ska växa kraftigt, marginalerna förbättras och expansionen gå enligt plan finns mindre utrymme för besvikelser.
Det är därför ett fantastiskt företag fortfarande kan vara en dålig investering – om priset redan förutsätter en fantastisk framtid.
Leta efter skälen att säga nej
Inför en IPO är kommunikationen naturligt positiv. Som investerare bör du därför aktivt leta efter motargumenten.
Läs prospektet och framför allt riskerna. Är bolaget beroende av ett fåtal kunder? Har det hög skuldsättning? Förbrukar verksamheten mycket kapital? Kan fler nyemissioner behövas?
Titta också på handelsplatsen. Mindre bolag på tillväxtmarknader kan innebära högre risk, lägre likviditet och mindre tillgänglig historik än etablerade bolag på huvudlistan.
Poängen är inte att hitta en riskfri IPO. Det handlar om att avgöra om möjligheten till avkastning är tillräckligt stor i förhållande till riskerna.
Övertecknad betyder inte köpvärd
Stora ankarinvesterare och ett övertecknat erbjudande kan signalera stark efterfrågan, men de bör aldrig ersätta den egna analysen.
En övertecknad IPO kan ge en stark första handelsdag – men den kan också innebära att du får mycket liten eller ingen tilldelning. Framför allt säger populariteten inget om hur bolaget kommer utvecklas på tre eller fem års sikt.
Facebooks börsnotering 2012 är ett tydligt exempel på skillnaden mellan kort och lång sikt. Aktien utvecklades svagt efter introduktionen, men bolagets utveckling gjorde historien helt annorlunda för den långsiktige investeraren.
Frågan är därför inte bara om IPO är populär, utan om företaget är attraktivt till priset som erbjuds.
Tre aktuella börsnoteringar just nu
Frågorna är högaktuella även på den svenska marknaden. Just nu finns tre pågående erbjudanden inför notering på First North.
Svevik Industri erbjuds till 55 kronor per aktie och en angiven värdering på 581 miljoner kronor. Läs mer och teckna via Nordnet eller Avanza.
Axvik Group har samma teckningskurs men värderas till cirka 1,16 miljarder kronor. Läs mer och teckna via Nordnet eller Avanza.
NordAmps erbjuds till 15,50 kronor och har en angiven värdering på 100 miljoner kronor. Läs mer och teckna via Nordnet eller Avanza.
Det är tre olika investeringscase, men samma grundfrågor gäller: Vad köper jag? Varför noteras bolaget? Är värderingen rimlig? Vilka är riskerna – och passar investeringen min egen strategi?
Viktor Söderberg
Frågan att ställa innan du tecknar
Det går aldrig att veta hur en aktie kommer utvecklas efter noteringen. Men ett enkelt tankeexperiment kan hjälpa.
Föreställ dig att IPO redan är över och att bolaget har handlats på börsen i ett år. Ingen teckningsperiod, ingen premiärdag och ingen rädsla för att missa tåget. Hade du fortfarande köpt aktien till samma värdering?
Om svaret är ja för att du förstår verksamheten, tror på planerna och anser att möjligheterna väger upp riskerna finns ett tydligare argument för att teckna.
Om svaret främst bygger på förhoppningen att aktien ska rusa första handelsdagen kan det vara värt att tänka ett varv till. För i slutändan är det inte en börsnotering du investerar i.
Det är ett företag.
Daniel Åstrand
Laddar kommentarer…