Toppanalytiker: Därför kan chipbolagen falla tio procent till
Bank of Americas toppanalytiker Vivek Arya varnar för att halvledarindex SOX kan falla ytterligare tio procent. Han pekar ut tre konkreta hot mot chipaktiernas värdering.
Varningen publicerades i ett kundmemo i början av veckan. Ett fall av den storleken skulle förlänga två månaders nedgång och pressa SOX-indexets värdering mot S&P 500 till nivåer som inte setts sedan ChatGPT-lanseringen 2022.
Tre motvinder pressar sektorn
Arya identifierar stigande räntor, politiskt motstånd mot datacenter och cirkulär finansiering inom sektorn som de tre huvudsakliga riskfaktorerna. Till dessa läggs en strukturell varningssignal: chipaktier är 13 procent överviktade i investerarportföljer jämfört med S&P 500.
Den övervikten ökar sårbarheten om sentimentet vänder och kapital omallokeras bort från sektorn.
Motvinden kan begränsa chipaktierna på kort sikt. Stigande räntor, motstånd mot datacenter och cirkulär finansiering — och chip är kraftigt överviktade, 13 procent mot S&P.
Vivek Arya, analytiker Bank of America enligt CNBC.
Värderingsbilden förstärker oron. Före ChatGPT-eran handlades SOX med ungefär nio procents rabatt mot S&P 500. Under AI-boomen vände det till en premie på 15 procent.
Nu har PE-multiplarna jämnat ut sig. Båda index handlas på cirka 20 gånger framtida vinster.
Dennis Jerkovic
Köplägen trots varningen
Arya lyfter samtidigt fram åtta aktier som förstärkta köpmöjligheter: Nvidia, Marvell Technology, Micron, Lam Research, AMD, Intel, Analog Devices och ON Semiconductor, enligt CNBC.
Motivet är bolagets vinsttillväxt. SOX-bolagen växer vinst per aktie med cirka 70 procent på årsbasis, vilket enligt analytikern gör en värdering på 20 gånger framtida vinster relativt attraktiv.
Nvidia rapporterar kvartalsresultat efter onsdagens börsstängning. Arya varnar specifikt för risken med avtagande kapitalåterföring och ojämna försäljningsmönster på nya företagsmarknader. Utfallet kan avgöra om nedgången accelererar eller bromsar in.