Tre starka signaler pekar mot 85 000 dollar för bitcoin
On-chain-data, futuresmarknaden och optionsflöden pekar sällan åt samma håll. Just nu gör de det, och alla tre signalerar 85 000 dollar för bitcoin. Bitcoin bröt igenom 80 000 dollar och steg upp till 82 500 dollar, men föll tillbaka sedan tillbaka igen, pressat av massivt vinsttagande.
Från ungefär 63 000 dollar för tre månader sedan till över 80 000 dollar i maj: uppgången är på pappret imponerande. Ändå är det inte priset som väcker störst intresse hos de analytiker som följer kryptomarknaden, utan det är vad som händer under ytan.
Tre ovanliga signaler pekar åt samma håll
Den första signalen är on-chain-data, enligt Coindesk. Bitcoin har passerat två kostnadsnivåer som blockkedjeanalytiker betraktar som marknadens viktigaste vägvisare: True Market Mean på 78 200 dollar och Short-Term Holder Cost Basis på 79 100 dollar.
True Market Mean mäter det genomsnittliga priset aktiva investerare betalat för sina mynt, exklusive sovande eller förlorade bitcoin, vilket gör det till ett renare mått på stämningen hos dem som faktiskt handlar. Enligt Coindesk identifierar Glassnode 85 200 dollar som nästa strukturella motståndsnivå, kallad Active Realized Price, och menar att ett genombrott där skulle öppna för ett bredare rally.
Den andra signalen kommer från futuresmarknaden. Finansieringsräntorna, de löpande betalningar traders gör för att hålla belånade positioner öppna, var negativa under tre månaders tid.
Det speglade en strategi där institutionella aktörer köpte bitcoin eller spot-ETF:er och blankade futures simultant, vilket skapade konstant säljtryck. Nu har räntorna vänt till neutrala och det trycket är borta. Kvarstår prisstigning kan kvarvarande blankare tvingas köpa tillbaka positioner i en så kallad short squeeze som förstärker rörelsen uppåt, bedömer analytiker på Bitfinex.
Den tredje signalen är optionsmarknaden. Market makers har kort gamma-exponering kring 82 000 dollar, med cirka 2 miljarder dollar i positioner nära aktuella prisnivåer.
Kort gamma tvingar dessa aktörer att hedga i trendets riktning: de köper när priset stiger, vilket skapar ett självförstärkande köptryck mot 85 000 dollar. Mekanismen fungerar dock åt båda håll, och faller priset tvingas samma aktörer sälja.
Daniel Åstrand
Vinsttagarna slog till direkt
Marknaden väntade däremot inte på analytikernas slutsatser. Bitcoin bröt igenom 80 000 dollar men föll tillbaka kort inpå, pressat av massivt vinsttagande från kortsiktiga innehavare som sålde in i styrkan.
Realiserade vinster nådde sin högsta nivå sedan december, enligt CryptoQuant, som beskriver 37-procentiga återhämtningen från aprilbottnen som mer lik ett bear market-rally än en bekräftad trendvändning, enligt Coindesk. Traders sitter dessutom på 18 procents orealiserad vinstmarginal, den högsta sedan juni 2025, en nivå där historiken visar att vinsttagandet brukar accelerera ytterligare.
Singaporebaserade market makern Enflux kopplar genombrotten över 80 000 dollar till en makrokatalysator: att president Donald Trump pausade en marinoperation kopplad till spänningar kring Hormuzsundet, vilket sänkte oljepriset och lyfte aktiemarknaden.
Enflux varnar dock att liknande diplomatiska pauser från Trump sedan mars antingen reverserats inom dagar eller feltolkats av traders.
Glassnode håller fast vid en mer konstruktiv bild och pekar på förbättrade inflöden till amerikanska spot-ETF:er, men stannar kort om att deklarera ett rent genombrott. Analytikerna vill se priset hålla sig ovan de kritiska kostnadsnivåerna under en hel vecka innan slutsatsen kan dras.
Vi har tidigare rapporterat om att Polymarkets siffror visar att deras handlare tror på 56 procents sannolikhet för att Bitcoin når 85 000 dollar i maj, men bara 23 procent för ett genombrott till 90 000 dollar. Prediktionsmarknaden prissätter därmed gradvisa krypningar uppåt snarare än ett trendskifte, och det återstår att se hur bitcoin utvecklar sig från dagens nivåer.
Dennis Jerkovic