Varning för deflation i USA – här är 3 möjliga orsaker

En välkänd ekonom menar att USA kan vara på väg mot deflation, vilket kan få betydande konsekvenser för ekonomin. Flera trender samverkar nu och kan påverka prisutvecklingen och tillväxten framöver. Vi kikar på vilka risker som identifierats och vad det kan innebära.

• Ekonom David Rosenberg varnar för en deflationär chock i USA.
• Faktorer som svagare detaljhandel, minskad immigration och en åldrande befolkning bidrar.
• Deflation kan vara svårare att hantera än inflation för centralbanker.

Enligt Business Insider pekar den amerikanske ekonomen David Rosenberg på flera tecken som tyder på att USA riskerar att gå från avtagande inflation till faktisk deflation.

Flera faktorer pekar mot minskad efterfrågan

Rosenberg framhåller tre huvudorsaker till att prisnivåerna kan börja falla. Dels påverkar svagare detaljhandel och minskad konsumtion, dels väntas förändrade immigrationsflöden samt en allt äldre befolkning dämpa efterfrågan ytterligare.

Statistik visar att den amerikanska detaljhandeln ökade svagt med 0,6 procent i juni, efter att ha minskat med 0,9 procent i maj. Konsumtionen utgör omkring två tredjedelar av USA:s BNP, vilket gör att svagare köpbeteende får stor effekt på ekonomin.

Vi är nu på väg mot en deflationär chock, och det förvånar mig hur alla obligationsbjörnar, inflationsrädda och Fed-hökar missar denna sekulära förskjutning medan de fortsätter att spela enligt de gamla reglerna

David Rosenberg, Business Insider

Demografiska och politiska förändringar påverkar

Enligt Rosenberg har minskad immigration redan fått genomslag. Nya uppehållstillstånd har minskat med drygt 20 procent i maj, och många immigranter befinner sig i åldersgruppen 35–54 år där konsumtionen normalt är som högst.

Samtidigt blir USA:s befolkning allt äldre. Prognoser visar att antalet amerikaner över 65 år kan öka med 47 procent till 2050, vilket kan dämpa konsumtionen då äldre hushåll tenderar att spara mer än de spenderar.

Rosenberg menar att dessa strukturella förändringar, i kombination med landets höga skuldsättning, kan förstärka deflationstrenden. Han har tidigare uttryckt oro för att USA kan gå mot en recession och anser att centralbankens verktyg är mer begränsade vid deflation än vid inflation.