Kepler Cheuvreux inleder bevakning på Emilshus med riktkurs på 30 kronor
Kepler Cheuvreux inleder bevakning på fastighetsbolaget Emilshus med rekommendationen behåll och en riktkurs på 30 kronor per aktie.
Analysfirman tar bland annat upp att lokalkännedom och nära relationer med hyresgäster samt långa hyresavtal och förvärv är nyckeln till verksamheten i Emilshus.
Bolagets finansiella mål är att uppnå minst 15 procent av årliga intäkter från fastighetsförvaltning- och substansvärdetillväxt beräknat på helår med ett skuldsättningsmål på 60 procent. Emilshus siktar på ett värde om 10 miljarder kronor i sin tillgångsportfölj år 2024.
"Ränteuppgången kan komma att påverka både FFO och substansvärde negativt, men vi noterar ändå att cirka 97 procent av Emilshus hyresavtal är kopplade till KPI på årsbasis. Med en "exit-ränta" på 6 procent skulle vi hävda att en det är bra att ha en buffert", skriver Kepler.
Vidare anser man att tillväxttakten kommer att vara högre än andra nordiska fastighetsbolag.
"Vi uppskattar att FFO och substansvärde kommer ha en genomsnittlig årlig tillväxttakt på 9 respektive 10 procent under 2021-2024 jämfört med nordiska fastighetsbolag på 10 respektive 8 procent, och högre än 15 procent årlig tillväxt", fortsätter man
Om man vill nå de finansiella målen 2024 krävs det fler förvärv och de största riskerna är bland annat refinansiering och vakanser.
"Enligt vår uppfattning är de viktigaste riskerna för Emilshus refinansiering, vakanser och operativa risker relaterade till genomförandet av de finansiella och strategiska målen. Vi inleder bevakning på Emilshus med behåll och riktkurs 30 SEK".
