Kepler Cheuvreux ser mörkare moln vid horisonten för Outokumpu
Finländska tillverkaren av rostfritt stål Outokumpu sänks av Kepler Cheuvreux från köp till behåll med en riktkurs på 5 euro per aktie från tidigare 7,50 euro.
"Utsikterna för Outokumpu har försämrats på grund av skyhöga energipriser, som läggs på toppen av svagare utsikter för volymer och baspriser, särskilt i Europa", skriver Kepler i sin analys.
Kepler sänker ebitda-estimat för helåret 2022 med 7 procent till 1,4 miljarder euro även om andra kvartalet kom in över förväntningarna.
"Vi drar ner väntad ebitda med 22 procent för 2023 och 14 procent för 2024 på grund av högre energikostnader, svagare prissättning och minskade volymer".
För guidningen i tredje kvartalet säger Kepler att även om tredje kvartalet fortfarande bör dra nytta av en stark prissättning från tidigare ordrar, kommer flera negativa faktorer att tynga kvartalet: en betydande vändning i lagervärderingen från vinst till förlust, lägre volymer (guidningen är -10-20 procent jämfört med föregående kvartal) och energikostnader som stiger ytterligare.
"Vi räknar med att leveranser av rostfritt stål minskar med 7 procent (jämfört med den tidigare ökningen på 3 procent) under 2023. Vi förväntar oss en ebitda per ton på 343 EUR för 2023".
