Delårsrapport Q2: Kommersiella framsteg och minskade kostnader i en försiktig marknad

FINANSIELL UTVECKLING ANDRA KVARTALET 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 6,5 MSEK (31,7)
• Nettoomsättning, exklusive metaller för elektrolys, uppgick till 6,5 MSEK (31,7) [1]
• Rörelseintäkter uppgick till 14,7 MSEK (24,7)
• Rörelseresultatet uppgick till -15,8 MSEK (-4,6)
• Resultat efter finansnetto uppgick till -15,8 MSEK (-3,8)
• Kassaflödet uppgick till 2,8 MSEK (-11,5)
• Nettokassa vid periodens slut uppgick till 30,8 MSEK (85,7)
• Kassalikviditeten uppgick till 70% (136)
• Justerad kassalikviditet uppgick till 107% (198) [2]
• Orderbok beläggningssystem vid periodens slut uppgick till 0 MSEK (0) [3]
• Orderbok beläggningstjänster vid periodens slut uppgick till 1,7 MSEK (2,3) [3]

FINANSIELL UTVECKLING JANUARI-JUNI 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 16,0 MSEK (35,7)
• Nettoomsättning, exklusive metaller för elektrolys, uppgick till 16,0 MSEK (35,7) [1]
• Rörelseintäkter uppgick till 34,4 MSEK (32,2)
• Rörelseresultatet uppgick till -30,1 MSEK (-20,5)
• Resultat efter finansnetto uppgick till -30,0 MSEK (-19,7)
• Kassaflödet uppgick till -2,8 MSEK (-34,0)

HÖJDPUNKTER UNDER ANDRA KVARTALET 2025

• Avsiktsförklaring från FTXT (Kina) avseende fortsatt volymleverans av beläggningstjänster för fordonsbränsleceller från Coating Service Center China
• Leveransavtal om beläggningstjänster tecknat med europeisk tillverkare av PEM-elektrolysörer, för produktion i Coating Service Center Sweden

HÖJDPUNKTER EFTER PERIODENS SLUT

• Fördubblad volymprognos för beläggningstjänster under 2025 från FTXT
• Produktion 24 timmar om dygnet, 6 dagar per vecka, i Coating Service Center China för att möta de ökande ordervolymerna

[1] Metaller för elektrolys faktureras för vissa kunder på ett kostnadsneutralt sätt som inte påverkar resultatet.
[2] Inkluderar den del av lagret som har finansierats av förskott från kunder.
[3] Framtida avtalad hyresintäkt om 10,6 MSEK under 45 månader för en produktionslina uthyrd av dotterbolaget i Kina ingår inte i orderboksbeloppen.

VD-KOMMENTAR

Det andra kvartalet präglades av kommersiella framsteg, men också av fortsatt osäkerhet i omvärlden och uppskjutna investeringsbeslut från våra kunder. Att kvartalet inte innehöll några systemleveranser är en besvikelse, men i linje med ett förväntat utmanande marknadsläge – och framför allt ett resultat av förlängda beslutsprocesser snarare än bristande efterfrågan. Mot denna bakgrund har vi agerat proaktivt och ett besparingsprogram har genomförts. Samtidigt förbereder vi oss för ökad aktivitet inom Coating Services där kunder övergår från sampling till inledande produktion och vi fortsätter att jobba med nya och befintliga kunder inför betydande investeringsbeslut.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för det andra kvartalet uppgick till 6,5 MSEK (31,7). Minskningen förklaras främst av kvartalets avsaknad av systemleveranser. Justerat för detta låg nettoomsättningen i övrig verksamhet i linje med föregående år. Vi befinner oss i ett tydligt avvaktande marknadsläge, men ser samtidigt att intresset för våra lösningar kvarstår och att flera kunder förflyttar sig framåt i sina utvärderingar.

Aktiviteten inom Coating Services ökade gradvis under kvartalet i takt med att fler kundprovsaktiviteter inom vätgasområdet och påbörjad eller återupptagen produktion hos viktiga kunder. I Kina har vi, delvis på grund av en fördubblad volymprognos för 2025 från FTXT som konfirmerades efter periodens slut, sedan i juli återgått till tvåskift, vilket innebär två 10-timmarspass och fyra timmar för förberedelser. En uppgraderad INLINECOATER™ IC2000, tillsammans med ökad automatisering och förbättrad kvalitetskontroll, har stärkt vår operativa effektivitet och möjliggjort högre produktionstakt inom befintlig bemanning. Det stärker vår beredskap att möta ökade volymer.

Nettoomsättningen för rullande 12 månader uppgick till 90 MSEK, vilket innebär ett avsteg från den uppåtgående trend vi såg under föregående år. Utvecklingen illustrerar hur beroendet av enskilda större ordrar kan skapa volatilitet i tillväxtkurvan. Vår långsiktiga tillväxtambition ligger fast och vi arbetar aktivt för att bredda intäktsbasen och öka stabiliteten i affären över tid.

Genomfört besparingsprogram och åtgärder för ökad likviditet

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under det andra kvartalet till -15,9 MSEK (-12,1). Även om tidigare åtgärder inom rörelsekapitalhantering – däribland övergången till ett generiskt ädelmetallager – haft en positiv effekt, kvarstår en ansträngd likviditetssituation. Den låga affärsaktiviteten under kvartalet understryker behovet av fortsatt finansiell disciplin.

Mot bakgrund av detta har vi under kvartalet genomfört ett besparingsprogram. Totalt har tio roller berörts genom en kombination av personalreduktioner, minskad konsultanvändning och justering i bemanning och arbetstid. Därutöver har en temporär frysning av lönejusteringar införts. Sammantaget förväntas åtgärderna minska våra personalkostnader i moderbolaget (exklusive den kinesiska verksamheten) med cirka 20 procent. Effekten införlivas successivt, där vissa insatser ger omedelbar påverkan medan andra får full effekt efterhand. Programmet har genomförts med bibehållen teknisk kapacitet och leveransförmåga.

Under kvartalet har vi tillfört kapital genom lån om strax över 20 MSEK kopplat till vår kinesiska verksamhet. Lånen har tecknats med fördelaktiga villkor och finansierar den lokala verksamheten vilket reducerar behovet av likviditetstillförsel från moderbolaget. Tillsammans med andra åtgärder stärker detta vårt finansiella handlingsutrymme. Ökad försäljning är fortsatt den starkaste hävstången för att nå ett positivt kassaflöde. Med flera operationella och finansiella initiativ på plats står vi väl rustade att möta ett utmanande marknadsläge och är förberedda att agera proaktivt när så krävs. 

Fortsatt stark försäljningspipeline

Vi ser en fortsatt stark försäljningspipeline med vid geografisk spridning. Vi adderade nya betalande kunder under kvartalet och flera viktiga samplingsordrar erhölls från kunder i Europa och Nordamerika. Bland annat fick vi under det andra kvartalet en av våra hittills största samplingsordrar från en ledande aktör inom flygindustrin – ett segment där vätgasens tekniska fördelar är särskilt tydliga.

Denna utveckling speglar hur kunder successivt närmar sig investeringsbeslut. Samplingsorder är ofta första steget i en längre kvalificeringsprocess, där tekniken verifieras inför beslut om produktion i större volym. Ett tydligt exempel är det nyligen tecknade leveransavtalet med en europeisk tillverkare av PEM-elektrolysörer, som kommunicerades den 24 juni. Efter ett år av återkommande kundprover markerar avtalet ett skifte från testfas till produktionsförberedelser, en viktig milstolpe som bekräftar vår tekniska relevans när kunder rör sig mot industrialisering.

I en tid då många investeringsbeslut dröjer ser vi konkreta framsteg i befintliga kundrelationer. Under kvartalet har till exempel Waveland i Kina valt att höja kapaciteten i sin hyrda INLINECOATER™-utrustning. Uppgraderingen innebär ett ökat avtalsvärde om cirka 2,5 MSEK, fördelat över de återstående fyra åren av avtalsperioden. Affären genererar stabila, återkommande intäkter och har en god bruttomarginal, vilket understryker lönsamhetsprofilen i serviceaffären. 

Marknadsutveckling

Vätgasmarknaden utvecklas olika snabbt i olika delar av världen. Under det gångna halvåret har vi sett både osäkerhet och framsteg, beroende på tillämpning och geografisk kontext. Vår globala närvaro gör att vi kan följa utvecklingen nära och agera där möjligheterna är som störst.

I USA har investeringsklimatet präglats av politisk osäkerhet, vilket tillfälligt bromsat beslutsfattandet. Efter antagandet den 4 juli av ny kongresslagstiftning om skatter och utgifter finns nu tydliga spelregler för vätgas som efter slutförhandlingen i den amerikanska senaten blev bättre än vad industrin hade befarat. Skattereduktioner för produktion av fossilfri vätgas och för bränslecellsinvesteringar befästes om än med nya slutdatum. Det ger våra kunder nya tidsfönster att agera inom och skapar en tydlig drivkraft att gå vidare i sina planer.

I Kina ser vi en omkalibrering av de statliga stödsystemen, från exklusivt fokus på bränslecellsfordon till att även omfatta produktion via elektrolys och industriell konsumtion av grön vätgas. Impact Coatings har under de senaste åren lyckats öka sin affär i Kina, trots en övergripande marknadsnedgång. Det understryker värdet av vår lokala närvaro och förmåga att leverera mot konkreta industriella behov.

Även Korea fortsätter vara en relevant marknad. Investeringar i bränsleceller och elektrolys drivs i hög grad av energiförsörjning och industriella behov snarare än klimatambitioner. Vi ser att marknaden för bränsleceller breddas till andra energibärare och bränslen, som metanol, ammoniak och naturgas. Det skapar efterfrågan på tillförlitlig teknik i tillämpningar där våra beläggningar har stark relevans, oberoende av vätgasens klassificering. Korea utgör tillsammans med Kina, USA och Europa en av våra strategiskt prioriterade marknader, där vi ser många möjligheter till långsiktig affärsutveckling.

Sammantaget är den kommersiella grunden för vätgasteknologier tillämpade både inom gröna och icke gröna områden fortsatt stark. Vi ser att kunder fortsätter att förbereda för framtida expansion vilket medför ett tydligt skifte i vätgasmarknaden, från symbolprojekt till affärer som bygger på industriella behov och verifierad teknik. Investeringsbeslut tar längre tid, men dialogerna är mer fokuserade och konkreta. Kraven på teknisk tillförlitlighet, affärslogik och leveransförmåga ökar. Det gynnar aktörer med ett starkt erbjudande, industriell närvaro och teknisk spets och där står Impact Coatings väl positionerat.

Framtidsutsikter

Under första halvåret har vi vidtagit åtgärder för att sänka våra kostnader och öka vår finansiella uthållighet. Besparingsprogrammet är genomfört och initiativ för minskad kapitalbindning har gett effekt. Samtidigt fortsätter vi att agera proaktivt för att anpassa oss till marknadens förutsättningar och säkra långsiktig likviditet.

Vi fortsätter även att utveckla teknologier som breddar och fördjupar vår relevans inom vätebaserade energiapplikationer. Vår beläggning för iridiumoxid har visat starka tekniska resultat. Den utgör grunden för ett utökat erbjudande inom elektrolys, där vi kombinerar intern utveckling med partnerskap. Vi arbetar i dagsläget med flera aktörer inom området, som kompletterar varandra tekniskt och strategiskt, och där våra beläggningar spelar en central roll i olika typer av systemlösningar.

Parallellt driver vi utveckling inom solid oxide-applikationer (SOFC/SOEC), där våra beläggningar visat god prestanda i utvecklingstester med potentiella kunder. Detta positionerar oss i ett kommersiellt drivet växande segment med bred industriell relevans, exempelvis för energiförsörjning av datacenter.

För att summera är vi väl positionerade för att möta nästa fas i marknadsutvecklingen. Med beläggningssystem i lager, ökad teknisk relevans och en global infrastruktur på plats är vi redo att leverera när kunderna väl tar sina investeringsbeslut. 2025 är ett utmanande år, men det är också ett år då grunden läggs för nästa fas av vår tillväxt. Vi är övertygade att hårt arbete och kundfokus fortsätter bidra till långsiktiga relationer och en växande pipeline av nya kunder, vilket utgör grunden för vår väg mot lönsam tillväxt.

Jonas Nilsson, vd

Presentation

Impact Coatings bjuder in investerare, analytiker och media till en presentation av denna delårsrapport fredagen den 22 augusti kl. 10:00. Vd Jonas Nilsson och CFO Lena Åberg kommenterar delårsrapporten och svarar på frågor. Presentationen hålls på engelska och följs via webbsändning.