Vuxen Group: Rapportkommentar Q1'26/27

Vuxen inledde 2026/27 med en omsättningstillväxt på 27,0 % till 66,3 MSEK (52,2), bolagets högsta omsättning hittills för ett första kvartal. EBITDA steg till 8,6 MSEK (4,6), med en marginal på 12,9 % (8,8). Försäljningen överträffade våra estimat med cirka 7 % och EBITDA med cirka 19 %. En högre andel egna varumärken och effektivare inköp bidrog till att bruttomarginalen steg till 61,2 % (58,0).

Tillväxten kom från både Vuxen och WooMe, där det senare varumärket i hög grad driver expansionen utanför Sverige. Efter kvartalet lanserades WooMe i Österrike med stöd av den befintliga tyskspråkiga plattformen. Fortsatt fokus på sexuell hälsa, fler egna varumärken och geografisk expansion ger möjligheter till ytterligare lönsam tillväxt. Bolagets satsning på AI och automatisering kan på längre sikt göra det möjligt att växa utan att organisationen behöver öka i samma takt.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 16,7 MSEK, med ett betydande bidrag från rörelsekapitalet. Nettokassan på 46,9 MSEK ger utrymme för fortsatt expansion och selektiva förvärv. Det kommande vd-bytet innebär dock viss osäkerhet när Tobias Fransson lämnar vid årsskiftet.

För 2026/27E räknar vi med en nettoomsättning på 296,5 MSEK och EBITDA på 34,9 MSEK, motsvarande en marginal på 11,8 %. Vid 12x EBITDA, inklusive estimerad kassauppbyggnad, ser vi en potentiell uppsida på 33,1 %. Vid 10x EBITDA uppgår motsvarande uppsida till cirka 14 %.