4C fokuserar på tillväxt efter omfattande kostnadsbesparingar
Efter omfattande kostnadsbesparingar riktar 4C nu fokus mot att få fart på tillväxten. Samtidigt har bolaget tecknat sitt största avtal hittills, värt 700 miljoner kronor. I en intervju med Börskollen berättar vd Jonas Jonsson om utvecklingen i Nordamerika, efterfrågan från europeiska försvarsmakter och vägen mot högre lönsamhet.
4C utvecklar mjukvaruplattformen Exonaut, som används av försvarsmakter för att planera, genomföra och utvärdera militära övningar. Bland kunderna finns Nato och försvarsmakter i Sverige, Storbritannien och USA. Affärsmodellen bygger på fleråriga mjukvaruavtal med tillhörande tjänster.
Under tredje kvartalet minskade omsättningen med 7 procent till 67,3 miljoner kronor, medan rörelseresultatet förbättrades från −11,7 till −6,1 miljoner kronor. Förbättringen drevs av kostnadsbesparingar, som sänkte kostnaderna med cirka 17 procent. Samtidigt har omsättningen i Nordamerika ungefär halverats under årets första nio månader.
”Kostnadsbasen är på plats, nu behöver intäkterna följa”, säger Jonas Jonsson.
Trots en svag omsättningsutveckling hittills under 2026 ser Jonsson möjligheter till ökad tillväxt under kommande år. Han pekar bland annat på den växande efterfrågan från europeiska försvarsmakter och en lägre kostnadsbas som viktiga förutsättningar framåt.
För de läsare som inte känner till 4C, kan du kort beskriva verksamheten och er affärsmodell?
4C är en leverantör av lösningar för övning, träning och förmågeuppbyggnad, i första hand till försvarsmakter. Kärnan är vår mjukvaruplattform Exonaut, en standardprodukt som försvarskunder använder för att planera, genomföra och följa upp övningar och utbildning, från enskilda förband upp till stora multinationella övningar. Plattformen är ackrediterad för användning inom NATO. Bland kunderna finns försvarsmakterna i bland andra Storbritannien, Sverige, Kanada, USA och Australien samt NATO. Vi har också kunder inom samhällsviktig verksamhet, där vi använder samma plattform för kris- och kontinuitetshantering, men den delen drivs i dag selektivt.
Affärsmodellen bygger på långa avtal. Kunden betalar för tillgång till programvaran över flera år, och till det kommer de tjänster som behövs för att införa, anpassa och stödja systemet. Mjukvara står för omkring 60-70 procent av omsättningen och de återkommande mjukvaruintäkterna uppgår till drygt 180 miljoner kronor på årsbasis. Utöver det har vi en mindre konsultverksamhet, Expert Services, som hjälper kunder med övningsplanering, beredskap och utbildning.
Vi är cirka 165 medarbetare med kontor i Sverige, Storbritannien, USA och Australien, och bolaget är noterat på Nasdaq First North i Stockholm.
Sedan hösten 2025 har ni genomfört en omställning med ökat fokus på försvarssegmentet och en lägre kostnadsbas. Hur skulle du beskriva utvecklingen sedan dess, och vad återstår i arbetet?
Vi har gjort det vi sa att vi skulle göra på kostnadssidan. Besparingsprogrammet var fullt genomfört under våren och kostnaderna i tredje kvartalet var 17 procent lägre än för ett år sedan. Vi är i dag 165 medarbetare mot 209 för ett år sedan. Samtidigt har vi renodlat verksamheten. Försvar är vår primära marknad, Resilience drivs selektivt med målet att vara kassaflödespositivt i år, och produktutvecklingen har gått över till kontinuerlig leverans där vi släpper ny funktionalitet oftare med färre personer.
Det som återstår är intäktssidan. Omsättningen har inte följt med i den takt vi planerade, framför allt för att Nordamerika inte utvecklats som vi förväntat oss, och kassaflödet behöver förbättras. Så omställningen är inte klar. Kostnadsbasen är på plats, nu behöver intäkterna följa.
Under tredje kvartalet minskade omsättningen med 7 procent, medan rörelseresultatet förbättrades till −6,1 miljoner kronor. Hur skulle du beskriva kvartalet?
Det blev ett svagare kvartal än vi hade räknat med. Omsättningen minskade med 7 procent till 67 miljoner kronor, och rensat för valuta med 10 procent. Mjukvaruintäkterna gick ner, delvis för att vi numera intäktsför en mindre del av avtalsvärdet vid leveransstart och i stället fördelar intäkterna jämnare över avtalstiden. Det sänker omsättningen i år men ger stabilare intäkter över tid. Resultatförbättringen kommer från kostnadssidan, och det är viktigt att vara tydlig med. Tredje kvartalet är också vårt svagaste kassaflödesmässigt, eftersom faktureringen går ner över sommaren medan kostnaderna löper på.
Det som var bra i kvartalet var affärerna. Vi tecknade nya avtal inom befintliga program i Storbritannien och förlängde avtalen i Kanada och Australien. I Sverige fortsatte vi att vinna affärer inom försvar och totalförsvar. Orderboken var vid kvartalets slut 947 miljoner kronor, mot 282 miljoner för ett år sedan, och uppstarten av det brittiska avtalet löper enligt plan.
Omsättningen i Nordamerika har ungefär halverats under årets första nio månader, framför allt till följd av uteblivna nya affärer. Hur ser du på möjligheterna att vända utvecklingen?
Nordamerika har inte utvecklats som vi förväntat oss. Tappet beror på att de nya direkta mjukvaruaffärer med amerikanskt försvar som vi räknade med inte blev av. Marknaden finns kvar men är givet makro läget mer oberäknelig än vad vi hade trott.
Vi koncentrerar oss nu på att leverera de program vi redan har kontrakt på i USA och på ett fåtal kvalificerade möjligheter där vi har en tydlig position. Nya säljresurser styrs till Europa, där efterfrågan är starkast just nu. Den amerikanska positionen de kommande tolv månaderna vilar på kontrakterad leverans i pågående utvecklingsprogram, och den leveransen räknar vi med omsätts i kassaflöde. Nordamerika är fortsatt en viktig marknad för oss på sikt, men vägen dit går nu via att leverera väl på det vi har.
Under andra kvartalet tecknade ni ert hittills största avtal, värt cirka 700 miljoner kronor, med en brittisk försvarskund. Vad betyder avtalet för 4C?
Avtalet är det största i 4C:s historia. Det är värt 55 miljoner pund, löper från 2026 till 2041 och är ett fastprisavtal med årlig indexering. Det omfattar Exonaut-plattformen samt utveckling och support för militär övning och träning.
För 4C betyder det framför allt förutsägbarhet. Avtalet utgör en stor del av orderboken på 947 miljoner kronor och ger oss en intäktsbas att bygga vidare på under många år. Det är också ett kvitto på det förtroende vi byggt upp inom det brittiska försvaret under lång tid, och på att en standardprodukt som Exonaut håller för de krav en försvarskund ställer över femton år. Ett åtagande av den här längden bygger på nära samarbete mellan flera parter, och vårt jobb är att förtjäna det förtroendet varje år genom att leverera.
Ni beskriver en växande försäljningspipeline i Europa, samtidigt som upphandlingsprocesserna drar ut på tiden. Vad bedömer ni ligger bakom de utdragna processerna, och hur ser ni på möjligheterna att omvandla pipelinen till nya affärer?
Försvarsbudgetarna i Europa ökar, under lång tid har de pengarna gått till inköp av materiel och nya vapensystem. Nu börjar vi se en växande efterfrågan från slutkunderna avseende förmågeutveckling, träning och övning, vilket är kärnan i det vi gör. Kraven ligger dock fortfarande sent i prioriteringen, och kapaciteten hos inköpsorganisationerna är begränsande. Vi bedömer att det är en kapacitetsfråga hos kunderna, och att den kommer att hålla i sig ett tag till. Med det sagt så ser vi att det rör på sig åt rätt håll i flera länder runt om i Europa.
Vi vinner affärer när processerna når beslut, det visar året i Storbritannien, Kanada, Norden och Australien. Så frågan för oss handlar i första hand om tidpunkt. Vi har styrt om säljresurser till Europa och arbetar närmare kunderna tidigt i processerna, så att vi kan korta tiden till beslut där den går att påverka.
Under kvartalet minskade kostnaderna med 17 procent. Hur ser ni på möjligheterna att nå era tillväxt- och lönsamhetsmål med den lägre kostnadsbasen?
På längre sikt ligger våra mål kvar, och vi ser möjligheter till ökad tillväxt kommande år. 2026 är ett omställningsår på flera sätt, dels på hur vi tar intäkter, men även mer operativt. Kostnadsbasen är nu på en bra nivå, och vi går in i 2027 med en starkare bas än någonsin tidigare.
Om vi blickar fem år framåt, var ser du 4C då, och vad blir viktigast för att nå dit?
Om fem år är 4C ett mer renodlat produktbolag inom försvar där merparten av intäkterna kommer från långa mjukvaruavtal med försvarsmakter i Europa, Nordamerika och Australien. Exonaut ska vara standarden för hur allierade försvarsmakter planerar och följer upp övning och träning, med AI som en självklar del av produkten.
Utöver det har vi även breddat vår kundportfölj och expanderat inom de två nya produktområden som vi nu lanserar, som handlar om träningsuppföljning på individnivå, samt uppföljning och utvärdering av nya materielsystem. Av detta följer en ökad omsättning, men framförallt en ökad lönsamhet, något som byggs med stöd av aktiva och nöjda kunder runt om i världen.
Viktor Söderberg
Laddar kommentarer…