9 aktier som toppförvaltarna köpt på sistone – Morningstar ser både fynd och varningsflaggor
Elva av USA:s mest ansedda fondförvaltare köpte samma halvledaraktie under det senaste kvartalet. Samtidigt flaggar Morningstars analytiker för att flera av deras favoritval handlas till priser som inte motiveras av fundamenta.
KLA, en av världens största leverantörer av utrustning för halvledartillverkning, toppar listan över toppförvaltarnas köp under det senaste kvartalet, enligt Morningstar. Morningstar ger aktien tre stjärnor och bedömer den som sju procent övervärderad, trots att kursen redan stigit 55 procent hittills under 2026.
Flockbeteende möter analytikernas röda flaggor
Mönstret är genomgående i den analys som Morningstar publicerat av 39 toppklassade fondportföljer. Tolv förvaltare köpte SpaceX, fler än någon annan aktie på listan.
Morningstars analytiker sätter en enda stjärna på SpaceX och bedömer bolaget som 125 procent övervärderat. Analytikern Nicolas Owens konstaterar att SpaceX nuvarande marknadsvärde förutsätter intäkter från affärsmodeller vars genomförbarhet och tidsplaner "fortfarande är mycket osäkra."
Micron Technology är ett annat extremfall. Aktien har stigit hela 228 procent sedan årsskiftet men handlas ändå tio procent över Morningstars värderingsestimat.
Analytikerna pekar på att DRAM- och NAND-marknaderna är hårt konjunkturkänsliga och att den kinesiska regeringens blockad mot Microns datacenterförsäljning kvarstår som en strukturell risk.
Nvidia och AMD sticker ut som faktiska fynd
Bilden är inte entydig. Bland de mest köpta aktierna finns också positioner som ser attraktiva ut enligt Morningstars modeller.
Nvidia bedöms vara 22 procent undervärderad trots en kursuppgång på 17 procent i år. Senioranalytikern Brian Colello lyfter, enligt Morningstar, fram Nvidias proprietära programvaruplattform CUDA som en central konkurrensfördel: byteskostnaderna för AI-utvecklare är så höga att det är osannolikt att någon konkurrent tar ledningen inom AI-träning inom överskådlig tid.
AMD beskrivs som undervärderat med 12 procent och har stärkt sin position som andraleverantör inom AI-GPU:er genom partnerskap med OpenAI och Meta. Alphabet köptes av tolv förvaltare och bedöms vara 21 procent undervärderat.
Analytikern Malik Ahmed Khan räknar inte med att konkurrensrättsliga ingripanden väsentligt urholkar Googles dominans inom sökning och textbaserad annonsering.
9 aktier som ledande fondförvaltare har köpt på senare tid:
| Bolag | YTD-avkastning | Morningstars värdering |
|---|---|---|
| KLA | +44,5% | Övervärderad 7% |
| Alphabet | +9,3% | Undervärderad 21% |
| SpaceX | — | Övervärderad 125% |
| Nvidia | +16,6% | Undervärderad 22% |
| Micron Technology | +226,8% | Övervärderad 10% |
| Western Digital | +166,7% | Övervärderad 10% |
| Advanced Micro Devices | +117,4% | Undervärderad 12% |
| DoorDash | +4,5% | Övervärderad 7% |
| Eli Lilly | +9,3% | Övervärderad 31% |
Källa: Morningstar. Data per 31 augusti 2026.
Om förvaltarna prissätter en framtid som analytikerna ännu inte räknar med, eller om flockbeteendet driver upp värderingar bortom vad fundamenta kan bära, är ännu oklart och återstår att se.
Dennis Jerkovic