AI-boomen ritar om en jättemarknad – analytiker pekar ut vinnarna
En marknad som mer än tredubblats på två år, från 60 till 220 miljarder dollar om året, håller på att rita om spelplanen för europeisk kraftutrustningsindustri. Analytiker är ovanligt tydliga: teknologiskiftet till 800-volts likström skapar skarpa vinnare och minst en utpekad förlorare.
Det är AI-fabrikerna som driver om infrastrukturen. Nästa generations serverhallar kräver högre spänning och tätare rack-konfigurationer än vad dagens växelströmsarkitektur klarar av.
Det tekniska språnget förändrar hela portföljlogiken
Svaret på det behovet är 800-volts likström, ett system som kan bära nästan tre gånger mer kraft än konventionella AC-kablar, enligt Bloomberg. Konverteringsstegen försvinner, energiförlusterna minskar och AI-prestandan ökar.
Övergången sker i etapper. Enligt Bloomberg utvecklar Schneider Electric och Siemens så kallade sidecars, tillbyggnader som låter befintliga datacenter hantera mer energikrävande AI-servrar utan att riva och bygga nytt.
Dagens datacenter kör övervägande på växelström och kommer att vara operativa i 20 till 30 år. Sidecars låter operatörer introducera 800-volts likström för AI-arbetsbelastningar utan att ersätta befintlig infrastruktur.
Ciaran Flanagan, global chef för datacenterlösningar på Siemens till Bloomberg.
Det långsiktiga målet är en arkitektur byggd kring solid-state-transformatorn, en enhet som slår ihop flera kraftkonverteringssteg till ett. Enligt RBC Europe-analytikern Mark Fielding existerar den fullständiga lösningen ännu inte i kommersiell och teknisk kapacitet.
Analytikerna sätter namn på vinnarna och förloraren
Produktsammansättning avgör vem som överlever skiftet. Avbrottsfria kraftförsörjningssystem, UPS, svarar för ungefär 16 procent av infrastrukturkostnaderna i datacenter men riskerar att marginaliseras när solid-state-transformatorn eliminerar de konverteringssteg de i dag utför.
Kraftdistributionsenheter, konventionella transformatorer och reservkraftsgeneratorer är andra produktkategorier med tveksam framtid i det nya paradigmet. Det drabbar bolaget Legrand hårdare än konkurrenterna.
Schneiders mindre franska konkurrent är kraftigt exponerad mot just kraftdistributionsenheter. Vi har tidigare rapporterat om att Bank of America lämnar Legrands riktkurs oförändrad på 118 euro med rekommendationen underperform. Tre konkurrenter får samtidigt höjda riktkurser.
ABB lyfts från 77 till 88 schweizerfranc, Schneider Electric från 320 till 330 euro och Siemens Energy från 250 till 260 euro. Bakom höjningarna ligger uppjusterade EBITA-prognoser för 2028, med ABB och Siemens Energy i topp med fyra procent vardera.
Förvärv och expertis formar positionerna
ABB och Eaton pekas ut som väl rustade tack vare sin kompetens inom högspänningsutrustning, enligt Bloomberg. Schneider stärker sitt grepp om flytande kylning efter förvärvet av Motivair och expanderar dessutom in i industriell AI-mjukvara via ett avtal om att köpa Cognite för 3,1 miljarder dollar.
Rektifierare, batteribaserade energilagringssystem och solid-state-transformatorer själva är de produktkategorier som lyfts fram som morgondagens tillväxtdrivare.
Bloomberg Intelligence-analytikern Omid Vaziri ser produktsammansättningen som den avgörande faktorn för vilka bolag som kan leverera överavkastning.
Bolagen har ändå andrum. Fielding bedömer att en meningsfull resultatpåverkan är osannolik före 2030. Omkring 20 procent av datacenter beräknas köra på 800 volt det året, med begränsad komponenttillgång och ännu ej fastlagda säkerhetsstandarder som bromsande faktorer.
