AI-satsningar går in i ny fas – förvaltare pekar ut vinnarna bland teknikjättarna
AI-revolutionen har tagit fart på nytt och utmanar teknikbranschen. Samtidigt varnar förvaltare för övervärderingar och pekar ut både vinnare och förlorare bland de största teknikbolagen.
- Stora teknikbolag ökar sina AI-investeringar och höjer capex-prognoser
- Microsoft och Alphabet ses som stabila AI-vinnare, Tesla bedöms riskabel
- Molntjänster och AI-arbetsbelastningar driver omsättningstillväxt
Enligt Placera bedömer fondförvaltarna Johan Söderström på SEB Fonder och Ulf Alexandersson på Swedbank Robur att de stora teknikbolagens AI-satsningar nu går in i en ny, kapitalintensiv fas.
AI och molntjänster driver tillväxt hos teknikjättar
Bolag som Microsoft, Amazon, Alphabet och Meta har ökat sina investeringar i AI-infrastruktur, särskilt i datacenter. De har också höjt sina kapitalutgiftsprognoser inför de kommande åren.
Denna satsning beror på en snabbt växande efterfrågan på AI-tjänster, där kapacitetsbrist snarare än efterfrågeproblem väntas bestå till 2026.
Molntjänster, särskilt hos Microsoft Azure, Amazon AWS och Google Cloud, har fått en ny tillväxtvåg tack vare ökade AI-arbetsbelastningar och träning av stora språkmodeller.
Olika utfall för storbolagen – Tesla bedöms utmanad
Alphabet (Google) har lyfts fram som rapportvinnare tack vare stabila sökintäkter och AI-funktioner som Gemini. Amazon rapporterar accelererad tillväxt i sitt AWS-segment.
Meta möts däremot av oro kring lönsamhetsprofilen, då stora AI-investeringar påverkar vinsten negativt. Apple beskrivs som stabilt men ifrågasatt kring sin AI-utveckling och fortsatt beroende av iPhone-intäkter.
Förvaltarna pekar ut Microsoft och Alphabet som de säkraste alternativen inom AI, tack vare robusta molnverksamheter och tydlig avkastning på AI-investeringar.
Tesla anses ha större utmaningar, då bilförsäljningen väntas minska och framtidssatsningar på robotaxi och robotar ännu inte infriat marknadens förväntningar.
Bilverksamheten krymper snarare än växer under 2025. Narrativet drivs nu av robotaxi och humanoiden Optimus, men Elon Musk har haft svårt att möta upp de höga förväntningar han själv byggt upp.
Johan Söderström, fondförvaltare på SEB Fonder.