Aktien har rasat 30 procent – nu ger tidningen köpråd
Karnov Groups aktie har tappat över 30 procent sedan årsskiftet. Efter fallet bedömer Privata Affärer att aktien nu är köpvärd och ser en uppsida på över 20 procent.
Det juridiska informationsbolaget Karnov har under året haft en svag kursutveckling, men flera faktorer pekar enligt tidningen på att aktien kan återhämta sig framöver.
AI-utvecklingen har påverkat aktien
Enligt Privata Affärer har AI-trenden på börsen inneburit både möjligheter och risker för Karnov. Särskilt har marknaden reagerat på att danska Openlaw planerar att erbjuda juridisk information kostnadsfritt, vilket har ökat konkurrensen och pressat aktien.
Bolagets kärnverksamhet är digitala abonnemangstjänster inom juridik, skatt och revision i sex europeiska länder. Privata och offentliga aktörer som advokatbyråer, myndigheter och universitet är bland de största kunderna. Bolaget har över 400 000 användare och starka varumärken som Norstedts Juridik och Aranzadi.
Stabilitet och tillväxt trots marknadsoro
Karnovs intäkter kommer till cirka 85 procent från abonnemang, vilket ger en stabil omsättning, enligt Privata Affärer. I det fjärde kvartalet rapporterade bolaget en organisk tillväxt på 3,8 procent och en förbättrad rörelsemarginal till 25,9 procent.
Bolaget har som mål att öka intäkterna organiskt med 4–6 procent per år och att nå en justerad rörelsemarginal över 30 procent på lång sikt. Tidningen pekar på att verksamheten är relativt oberoende av konjunkturen, vilket kan vara en fördel i osäkra tider.
Återköpsprogram och möjlig budaktivitet
Karnov har nyligen startat ett återköpsprogram för aktier på 500 miljoner kronor. Under 2024 lades ett bud på bolaget motsvarande 84 kronor per aktie, men detta accepterades inte. De budgivande ägarna finns kvar med betydande innehav.
Bolaget har även lanserat AI-stödda tjänster i Norden och planerar att bredda dessa till fler marknader till 2026. Privata Affärer ser fortsatt risk från konkurrerande AI-lösningar, men även möjligheter till ökad effektivitet och prisjusteringar.
Vid kursnivån 69 kronor ger Privata Affärer en riktkurs på 85 kronor, vilket motsvarar en förväntad uppsida på 23 procent.