Analys: Dessa fonder gynnas av den svagare kronan

Många globalfonder har stigit mer än svenska sparare kanske tror i år. Det beror inte bara på börsen – den svagare kronan har också bidragit till att förstärka avkastningen för svenska sparare med investeringar i utländska aktier.

Det är en mekanism många sparare inte tänker på. Ändå påverkar den avkastningen i många av de globalfonder de äger. I sitt senaste veckobrev konstaterar Danske bank att den svaga svenska kronan har gett svenska sparare i globalfonder en tydlig extra skjuts i år. 

Ett globalt index har stigit omkring 15 procent i lokal valuta, men uppgången är cirka 23 procent räknat i svenska kronor, rapporterar Finwire.

Kronan fungerar som ett dolt filter

Globalfonder placerar i utländska bolag, ofta på flera olika marknader. När fondens utländska innehav räknas om till svenska kronor påverkas värdet av hur kronan utvecklas mot de valutor som innehaven är värderade i. När kronan försvagas blir de utländska tillgångarna i regel mer värda i kronor räknat, utan att spararen behöver göra något.

Det är precis den mekanism som enligt Danske Banks jämförelse har bidragit till årets högre avkastning räknat i svenska kronor. Kronförsvagningen förklaras i bankens analys främst av en starkare dollar, som i sin tur kopplas till högre amerikanska räntor och ökade förväntningar på ytterligare räntehöjningar från Federal Reserve.

Samma mekanism verkar åt båda håll. En starkare krona kan dämpa avkastningen i svenska kronor, även om de underliggande aktierna stiger i värde. Effekten varierar dock mellan fonder, bland annat beroende på vilka marknader de investerar i och om de valutasäkrar sina innehav.

Globalfonder toppar insättningarna – men valutamedvinden kan vända

Globalfonder tillhör de fondkategorier som lockat mest kapital från svenska sparare i år. Enligt Fondbolagens förening toppar de nettoinsättningarna sedan årsskiftet, tillsammans med tillväxtmarknadsfonder och Sverigefonder.

Branschfonder och Nordamerikafonder har däremot sett betydande nettouttag.

Danske Banks bedömning är att börserna kan fortsätta uppåt de kommande månaderna. Starkare konjunktur och förväntningar om god vinsttillväxt under rapportsäsongen talar för globalfonder, men banken påpekar att höga räntor kan ge ökad turbulens framöver.

Valutaeffekten på omkring åtta procentenheter mellan de två redovisade avkastningsmåtten är betydande, men ingen garanti för framtiden. Börjar kronan stärkas kan samma sparare se sina avkastningssiffror krympa utan att en enda aktie fallit i värde.