Analys: Detta kan bli en obehaglig överraskning i rapporterna
Rapportsäsongen drar igång nästa vecka med högt ställda förväntningar. Men en underskattad faktor lurar i kulisserna, skriver Dagens Industri i en analys. Kronförstärkningen mot jämförelsekvartalet är den kraftigaste i hela den nuvarande cykeln – och kan slå mot storbolagen.
Att kronan faktiskt försvagats marginellt mot dollarn och euron sedan årsskiftet skapar en falsk trygghet. Det är inte dagskursen som avgör kvartalsrapporten, utan genomsnittskursen mot samma period förra året, skriver Dagens Industri.
69 miljarder raderades redan förra kvartalet
Jämför man genomsnittlig växelkurs Q1 2026 med Q1 2025 har förstärkningen mot dollarn accelererat jämfört med Q4, medan förstärkningen mot euron håller sig intakt. Konsekvensen är inte abstrakt: under föregående kvartal uppgick valutasmällen till 69 miljarder kronor i lägre omsättning för de 13 största valutaförlorarna på Stockholmsbörsen.
Q1 är ett mindre kvartal, men den procentuella smällen väntas bli hårdare. En exportchef kan redovisa 4 till 5 procents organisk volymtillväxt, en stark operationell prestation, och ändå se hela framgången försvinna i valutaomräkningen.
Mitt i denna snålblåst finns det ändå anledning att lyfta blicken. Den positiva och högst relevanta tolkningen av läget är att vi nu sannolikt passerar stormens öga. De kommande kvartalen har en betydligt starkare krona i sina historiska jämförelsesiffror.
Dagens Industri
Analytikerkåren väljer, rationellt nog, att fokusera på organisk tillväxt och kärnverksamhetens prestation rensat för valutabrus. Utdelningar betalas och investeringar görs dock i riktiga kronor, inte i justerade jämförelsetal.
Mattias Malmqvist
Motvinden mojnar, men vinden vänder inte
Rent matematiskt lovar kommande jämförelseperioder bättre utfall, eftersom den starka kronan redan finns inbakad i 2025 års historiska siffror. Den tyngsta ryggsäcken är snart avlagd.
En viktig distinktion kvarstår: avtagande motvind är inte detsamma som medvind. Inga tecken tyder på att kronkursen aktivt skulle vända och börja återställa vinstnivåerna, och när rapporterna landar nästa vecka får investerarna facit på hur hårt den sista, riktigt hårda valutaprövningen slog.