Analyshuset ser begränsad uppsida i detaljhandelskedjan

Pareto Securities bedömer att uppsidan i Clas Ohlson är begränsad framöver. Analysen, baserad på framtida vinster och förväntad tillväxt, visar på möjliga utmaningar för hemfixarkedjan. Rapporten för det första kvartalet i det brutna räkenskapsåret 2025/2026 väntas ge mer klarhet i situationen.

• Paretos värdering av Clas Ohlson pekar på begränsad uppsida.
• Förväntad lägre tillväxt kan påverka värderingen negativt.
• Rapport för Q1 2025/2026 släpps 10 september.

Enligt Finwire anser Pareto Securities att Clas Ohlsons aktie har en begränsad uppsida. Med en värdering på p/e 19,7x baserat på 2026 års prognoser står företaget inför utmaningar, särskilt med förväntad lägre tillväxttakt.

Förväntningar inför kvartalsrapporten

Inför kommande rapport för första kvartalet 2025/2026, som släpps den 10 september, förväntar sig Pareto en bruttomarginal på 37,5 procent, vilket är oförändrat från föregående år. Den svagare norska kronan påverkar dock marginalerna.

Den operativa utvecklingen väntas förbli stark, med en organisk tillväxt som beräknas överstiga målet om 5 procent. Vid en värdering på 19,7 gånger beräknad vinst per aktie 2026 och med historiska toppnivåer strax över 20 gånger anser vi dock att detta till stor del redan är inprisat i aktien. Med förväntningar om en långsammare organisk tillväxt framöver finns en risk för multipelkontraktion

Pareto

Analyshuset har reviderat sina tidigare estimat och sänkt förväntningarna på vinst per aktie för 2025/2026 med 1 procent, till följd av något lägre intäktsförväntningar.

Tillväxtutmaningar för Clas Ohlson

Pareto förutspår att Clas Ohlsons tillväxttakt kommer att avta. Detta beror på tuffa jämförelsetal och minskat tillskott av nya butiker, från en topp på 16 butiker per år till sannolikt 7 i år.

Trots förväntad organisk tillväxt över 5 procent, anser Pareto att den nuvarande aktiekursen redan reflekterar dessa förväntningar. Med en riktkurs på 310 kronor, motsvarande ett p/e på 17,6x för 2026, är rekommendationen att behålla aktien. Jämförelsegruppen inom nordisk detaljhandel handlas för närvarande till cirka 13x beräknad vinst.