Analytikern: Här ser han nästa stora möjlighet i försvarssektorn

Europas försvarsbudgetar växer i rekordtakt, men nästa storaffär kan vara onoterad. Analytikern Martin Boldt-Christmas pekar ut AI-bolag och försvarstechföretag som sektorns verkliga nästa vinnare och varnar för att Europa riskerar att halka rejält efter USA.

De traditionella försvarskonglomeraten har dominerat börsen under de senaste åren. Boldt-Christmas bedömer nu enligt Placera att en ny generation bolag inom mjukvara, autonoma system och AI är på väg att ta över.

Ukrainas slagfält formar morgondagens vapen

Under resor till Ukraina har Boldt-Christmas sett hur landet systematiskt samlar in enorma mängder data från slagfältet och kombinerar den med AI-modeller för att utveckla nästa generations försvarsteknik.

Det finns tusentals gånger mer data än vad som samlades in under krigen i exempelvis Irak och Afghanistan. Det är otroligt viktigt för att kunna utveckla den AI som utgör grunden för autonoma system.

Martin Boldt-Christmas, analytiker till Placera.

Enligt Placera menar Boldt-Christmas att autonoma vapensystem på sikt kan bli lika strategiskt avgörande som kärnvapen under tidigare epoker.

Tolv miljarder dollar söker rätt adress

Riskkapitalet har redan börjat rösta med fötterna. Amerikanska försvarstechbolag har under 2026 tagit emot cirka 12 miljarder dollar, medan under tio procent av det totala kapitalet har hamnat i Europa, enligt Placera.

Bland de bolag som lockat mest kapital lyfter Boldt-Christmas fram Anduril i USA, värderat till cirka 60 miljarder dollar. I Europa sticker Helsing ut, med Spotifys grundare Daniel Ek på ägarlistan.

Bolaget tog nyligen in 1,2 miljarder euro vid en värdering på 18 miljarder euro. Berlinbaserade Stark, med verksamhet i Stockholm, har också rest stora belopp.

Kontrasten till de gamla konglomeraten är skarp. Franska och tyska KNDS, tillverkare av bland annat Leopard-stridsvagnar, väntas börsnoteras till en värdering på 12 till 15 miljarder euro. För ett år sedan diskuterades nivåer kring 20 miljarder euro.

Splittringen förstärker problemet. Europa opererar med 19 olika huvudstridsvagnar, 28 haubitssystem och ett tjugotal stridsflygplan, vilket driver upp kostnader och motverkar skalfördelar.

Vi behöver mindre haute couture och mer fast fashion. Europa behöver göra mer när det gäller kapitalmarknaden och hitta det djupet.

Martin Boldt-Christmas, analytiker till Placera.

Investerare som enbart bevakar de noterade försvarsjättarna riskerar därför att missa det kapitalflöde som redan pågår bland de onoterade bolagen.

Försvarsbolag till rabatt - trots rallyt

Men för den börsintresserade investeraren finns möjligheter kvar även bland de noterade bolagen. Trots att sektorn rusat kraftigt sedan 2022 finns det fortfarande försvarsbolag som handlas under sitt uppskattade verkliga värde.

Europeiska försvarsaktier hade per mitten av maj tappat 11 procent sedan februari 2026, efter att ha stigit 3 till 5 gånger sedan 2022.

Analytiker ser en konsolidering snarare än en krasch och pekar ut konkreta bolag som handlas långt under sina uppskattade verkliga värden.

En Morningstar-analys som vi har rapporterat om, med data från den 15 maj 2026, pekar ut en rad aktier som handlas med betydande rabatt mot uppskattade verkliga värden.

Europeiska försvarsaktierna med störst rabatt:

Källa: Aktiekurser från Avanza (2 juli 2026). Verkliga värden enligt Morningstars analys från den 15 maj. Rabatten är beräknad som skillnaden mellan aktiekurs och Morningstars uppskattade verkliga värde.