Är en vändning på gång för gruvjätten? Storbanken håller fast vid köpråd

Bolidens aktie har tappat runt åtta procent de senaste tre månaderna. Är en vändning på gång? Handelsbanken upprepar i alla fall sin köprekommendation. Dock sänks riktkursen från 730 till 610 kronor.

Nedjusteringen på drygt 16 procent motiveras av sänkta resultatprognoser. De senaste tre månaderna är aktien ner runt åtta procent. Sedan årsskiftet står aktien dock på plus, runt tre procent

Garpenberg sätter käppar i hjulet

Kärnan i osäkerheten är gruvan Garpenberg, en av Bolidens viktigaste anläggningar, där produktionsupptrappningen visat sig svår att förutsäga.

Vi betonar dock att osäkerheten fortsatt är hög då det är mycket svårt att fastställa 1) hur upptrampningen kommer att fortskrida, 2) vilka kostnader som är förknippade med att återställa produktionen, eller 3) den kortsiktiga påverkan på zinktillförseln till smältverken Odda och Kokkola.

Handelsbanken i en analys

Störningar i Garpenberg riskerar att slå igenom hela kedjan, från gruva till smältverk i Norge och Finland.

Fundamenta lockar trots tufft kvartal

Bolagets fundamenta bedöms som intakta och värderingen som mer attraktiv. Högre metallpriser väntas dessutom driva ett starkt första kvartal.

Spänningen mellan sänkt riktkurs och bibehållen köprekommendation handlar i grunden om tidshorisont: värderingen på 610 kronor lockar den tålmodige, men Garpenbergs produktionsutveckling avgör när marknaden tar nästa kliv uppåt.