Bank of America: Glöm sommarrallyt – investerarna är för optimistiska
Bank of Americas Bull & Bear Indicator visar 9,4, en nivå som banken klassificerar som extrem optimism och historiskt fungerar som en säljsignal. Bankens strateger är tydliga: det väntade sommarrallyt på börsen lär inte komma.
Logiken är enkel. När nästan alla investerare redan är positiva finns det för få nya köpare kvar för att driva kurserna vidare uppåt.
Optimismen har sprungit iväg från verkligheten
Investerarnas förväntningar vilar på tre pelare: fortsatt starka AI-investeringar, en mer duvaktig Fed-ledning och ett förbättrat makroekonomiskt klimat. Sedan början av juni har dock börsuppgången i stort sett stannat av.
Osäkerhet kring gaspriser, tvivel om framtida AI-vinster och frågetecken kring penningpolitikens riktning håller marknaden i ett avvaktande läge. BofA rekommenderar investerare att skära ned exponeringen mot aktier, särskilt volatila aktier vars kurser tenderar att svänga mer än marknaden i stort.
Mattias Malmqvist
Rapportsäsongen räcker inte som räddning
Optimisterna sätter sitt hopp till Q2-rapporterna. Enligt CNBC, med data från FactSet, väntas bolagen i S&P 500 redovisa en vinsttillväxt på över 20 procent för andra kvartalet i rad, vilket i teorin kan pressa ned P/E-talen även om aktiekurserna håller sig uppe.
Mer pessimistiska bedömare pekar på att bolagen skjuter kostnaderna från sina omfattande investeringar framför sig medan de räknar hem vinster redan nu. En analytiker CNBC talat med tillför ett historiskt perspektiv: när både aktiekurser och vinster per aktie stiger betydligt snabbare än sina långsiktiga trender har avkastningen på ett års sikt ofta varit svag historiskt.
På tisdagen steg de ledande amerikanska börsindexen efter att inflationssiffror för juni visade lägre prisökningar än marknaden befarat. BofA:s varning kvarstår ändå, och en eskalering av konflikten mellan USA och Iran utgör ett ytterligare scenario som kan tynga vinstförväntningarna under resten av sommaren.