Bank of America ser köpläge i europeisk lyx – Kina kan få igång sektorn
Efter att ha tappat 50 procent mot det breda marknadsindexet sedan 2023: Bank of America uppgraderar nu den europeiska lyxsektorn till övervikt. Det är just Kinas ekonomiska kris som driver optimismen.
Ju svagare Kinas ekonomi ser ut, desto större är sannolikheten att Peking tvingas agera med stimulanser – och det är exakt vad lyxbolagen behöver.
Siffrorna som tvingar Peking att agera
Bilden från Kina är dyster. BNP-tillväxten föll till 3,6 procent i årstakt under andra kvartalet, den svagaste noteringen på mer än tre år och långt under regeringens officiella mål på 4,5 till 5 procent.
Reala detaljhandelsförsäljningen sjönk 8,6 procent på rullande tremånadersbasis, den svagaste nivån på över 30 år. Fasta tillgångsinvesteringar backade 16,5 procent på samma mätbasis, ett rekordsvagt utfall i den statistikserien.
BofA bedömer att dessa siffror markant höjer sannolikheten för politiska stödåtgärder. Kinesiska beslutsfattare kan signalera insatser redan vid politbyråmötet i slutet av juli, ett drag som sannolikt skulle överraska marknaden eftersom förväntningarna på en politisk upptrappning är låga.
Mattias Malmqvist
Lyxen studsar från nioårig bottennivå
Den europeiska lyxsektorn har runt 30 procents intäktsexponering mot tillväxtmarknader i Asien. Det gör sektorn ovanligt känslig för kinesisk konsumtion.
Sektorns relativa kursutveckling har nyligen börjat vända upp från en nioårig bottennivå. BofA:s prognoser pekar på ytterligare 15 procents relativ överavkastning under de kommande månaderna, med extra uppsida om Kina levererar politiskt stöd.
Analytiker lyfter fram positiva trender i USA, Sydkorea, Europa och Japan inför rapportsäsongen för andra kvartalet. Att yuanen stärkts med 4 procent mot euron sedan april förbättrar dessutom köpkraften för kinesiska lyxkonsumenter.
Uppgraderingen är dock smal och selektiv. BofA behåller en negativ övergripande syn på europeiska aktier och räknar med att Stoxx 600 faller 8 procent till nivån 595 fram till fjärde kvartalet.
Halvledarbolag behålls på undervikt med ytterligare 10 procents underavkastning som prognos. Kemi samt livsmedel och drycker rekommenderas däremot fortsatt övervikt.