Bank of America ser köpläge i två nordiska jättar – efter ”överdrivet kursfall”

Bank of America upprepar köprekommendationen för danska logistikjätten DSV och kallar aktiens fall på 15 procent för överdrivet. Samma dag höjer banken riktkursen för norska Norsk Hydro efter ett kvartal som slog marknadens förväntningar.

Det är två skilda historier som landar i samma slutsats. Storbanken ser köpläge i båda fallen, men av helt olika skäl.

BofA går mot strömmen på DSV

Aktiekursfallet för DSV på omkring 15 procent bedömer Bank of America som en överreaktion. Det underliggande rörelseresultatet för andra kvartalet landade på 6,0 miljarder danska kronor, exklusive en engångsvinst på 250 miljoner danska kronor, i linje med förväntningarna.

Den svaga punkten var det fria kassaflödet. Utfallet på 786 miljoner danska kronor underskred förväntningarna till följd av högre rörelsekapital, och det är sannolikt den faktorn som utlöste säljreaktionen.

DSV höjde samtidigt helårsprognosen för ebit till intervallet 23,5–25,5 miljarder danska kronor. Höjningen var dock väntad av marknaden och gav ingen positiv kursdrivare.

Bank of America lämnar sin egen helårsprognos i stort sett oförändrad på 24,2 miljarder danska kronor. Riktkursen sänks till 2 175 danska kronor från tidigare 2 250, men köprekommendationen kvarstår.

Norsk Hydro belönas för stark leverans

Bilden är betydligt mer okomplicerad för det norska aluminiumbolaget. Ebitda för andra kvartalet uppgick till 8,92 miljarder norska kronor, vilket är 15 procent högre än motsvarande period i fjol och tre procent över konsensusförväntningarna.

Styrkan kom från flera håll samtidigt: högre aluminiumpriser, förbättrade produktpremier och ökad lönsamhet i återvinningsverksamheten. Det är bred styrka snarare än ett engångsfenomen.

Bank of America höjer riktkursen till 98 norska kronor från 97 och upprepar köprekommendationen. Den nya riktkursen baseras på en värdering om sex gånger genomsnittlig prognostiserad ebitda för 2026 och 2027.