Benjaminsson: Nu lättar dimman – kommer vi gilla vad vi ser?
Jag vet inte hur det är med dig som läser detta, men efter två månader av intensivt makrobrus känner jag en viss trötthet. Vi har virrat runt i dimman av stigande långräntor, följt oljepriset på en berg- och dalbana och synat varje centralbanksuttalande med förstoringsglas.
Men nu rullas ridån upp. Det har blivit dags att kliva av makrokarusellen och rikta blicken mot det som faktisk avgör portföljens utveckling: konkreta siffror från riktiga bolag.
Äntligen.
Sannolikheten för att vi får riktigt dåliga bakåtblickande siffror för det gångna kvartalet bedömer jag som relativt låg. Bolagens orderböcker har generellt sett solida ut, de order som nu omsätts i intäkter sitter i stort sett redan i boxen och vinstvarningarna har lyst med sin frånvaro. Det mesta kommer säkert att se skapligt ut på ytan.
Så nej, det är inte backspegeln som är det intressanta denna gång. Det är vindrutan.
Vi står inför denna rapportsäsong med börser på höga nivåer – även om Stockholmsbörsen har backat några procent från sina toppar – och med en förväntansbild från marknaden som kräver sin del.
Det är här den intressanta balansen ligger. Marknaden har fortsatt att prisa in vinstrekord den kommande tiden. Men om dagens värderingar ska försvaras finns det ganska lite utrymme för vinstmaskinerna att slå av på takten – särskilt för de sektorer som gått bäst hittills under året så som industri, finans och teknik.
Här måste vi förstås hålla två tankar i huvudet samtidigt. Svenska bolag har en fantastisk förmåga att trimma sina kostnader och skydda marginalerna när det blåser snålt – det har historien lärt oss om och om igen.
Men prislappen på aktierna idag kräver mer än bara mellanmjölk och kostnadsjakt; den kräver att tillväxten och framtidstron faktiskt levererar.
Så när rapporterna nu börjar trilla in tätare än höstregnet tänker jag inte lägga särskilt mycket tid på siffror som redan har utspelat sig. Jag kommer att lusläsa VD-orden, kommentarerna kring framtiden, orderingång, efterfrågan, leveransproblem, prishöjningar och blicka bortom de historiska vinsterna.
Mitt råd inför rapportfloden?
Låt dig inte fastna vid om ett bolag slår kvartalets vinstförväntningar med 2% eller 3%. Titta på allt som rör framtiden. Det är där svaret finns på om marknadens optimistiska har täckning – eller om det är dags att göra sina läxor i portföljen.
Rapportsäsongen är alltid vår mest behövliga verklighetscheck. Det har blivit dags för bolagen att lägga sina kort på bordet – och för oss investerare att se om dessa faktiskt håller hela vägen.
Lycka till!
/Elin
Elin Benjaminsson har sin bakgrund som aktieanalytiker och ekonomijournalist. Idag är hon börsstrateg på Avanza och drivs av att dela med sig av de insikter och trender som formar morgondagens marknad och inspirerar till bättre investeringsbeslut.
Elin Benjaminsson
Laddar kommentarer…