Bitcoin halkar efter rekordbörsen – därför väntas gapet inte bestå
Börsen sätter rekord efter rekord medan bitcoin handlas 50 procent under sin toppnivå från oktober 2025. Det är inte ett tecken på kris, menar två tunga kapitalförvaltare – kapitalet har helt enkelt hittat ett nytt hem, men det väntas inte bestå.
Just nu lockar AI-infrastruktur, börsintroduktioner och makropositionering kring ränteutvecklingen de flöden som tidigare sökte sig till digitala tillgångar, enligt Coindesk. Bitcoin noteras strax över 62 000 dollar medan amerikanska teknikaktier driver indexen till nya höjder.
Kapitalet roterar – inte försvinner
Samir Kerbage, CIO på Hashdex, är enligt Coindesk tydlig i sin analys: svagheten i kryptopriset speglar investerarnas prioriteringar snarare än ekosystemets hälsa.
Kapital följer uppmärksamhet och narrativ. Krypto har gynnats av detta tidigare, men just nu är uppmärksamheten på annat håll. AI-infrastrukturspel, IPO-pipelines och makropositionering kring ränteutvecklingen absorberar flödena.
Samir Kerbage, CIO på Hashdex till Coindesk.
Paradoxen skärps av att kryptots faktiska användning aldrig varit starkare. Stablecoin-transaktionsvolymen under första halvåret 2026 har redan överträffat hela fjolårets volym.
Tokeniserade verkliga tillgångar har vuxit med mer än 60 procent sedan årsskiftet. Kerbage konstaterar i sin halvårsanalys att klyftan mellan marknadsvärde och nätverksaktivitet aldrig tidigare varit så bred, och att en sådan diskrepans inte kan bestå på obestämd tid.
Historien talar sitt tydliga språk
Jim Ferraioli, chef för forskning och strategi för digitala valutor på Charles Schwab, når samma slutsats via en annan analysväg. Hans utgångspunkt är bitcoins historiska marknadscykler snarare än kapitalflöden.
Bitcoins utdragna återhämtning är fullt konsistent med tidigare halvercykler. Det gäller trots att många investerare hoppades att spot-ETF:er och institutionellt kapital permanent hade brutit det gamla fyraårsmönstret.
Historiskt har bitcoin tagit mer än ett år efter björnmarknadens botten för att återta nivåer över produktionskostnaden för de minst effektiva miners. Ferraioli uppskattar den nivån till cirka 95 000 dollar, enligt Coindesk.
Den genomsnittliga investerarens kostnadsbas ligger nära 80 000 dollar. Det skapar potentiellt säljtryck längs vägen uppåt när innehavare försöker ta sig ur positioner efter att ha återhämtat förluster.
En potentiell katalysator väntar samtidigt i Washington. Om kongressen antar CLARITY Act under sommaren 2026 stärks den regulatoriska ramen ytterligare, vilket talar för att diskrepansen mellan pris och fundamenta är tillfällig.
Oktober kan bli vändpunkten
Wall Street-banken Cantor Fitzgerald delar slutsatsen om en tillfällig diskrepans, men pekar ut ett konkret datum, vilket vi tidigare har rapporterat om. Banken bedömer att kryptomarknaden är inne i slutskedet av sin nuvarande björncykel.
Den 10 juni hade bitcoin passerat 252 dagar sedan sin topp 2025 och fallit ungefär 51 procent. Historiskt har bitcoin bottnat i genomsnitt 384 dagar efter toppen, vilket matematiskt pekar mot en vändpunkt i slutet av oktober.
Rapporten, publicerad den 1 juli av analytiker under ledning av Gareth Gacetta, är ett av de mest tidsspecifika utspelen från en etablerad finansaktör sedan kryptomarknaden rasade i höstas:
Vår uppfattning är att vi bara är några månader från botten av denna nedgång.Gareth Gacetta, analytiker på Cantor Fitzgerald, enligt Coindesk.
Dennis Jerkovic