Bitcoin har halverats sedan toppen – nu kan botten vara nära
Bitcoin handlas strax över 63 000 dollar – nästan exakt 50 procent under rekordnivån på 126 080 dollar från oktober 2025. Flera analysmodeller visar nu tecken på att en botten kan vara nära, men ännu vågar ingen blåsa faran över.
Prisfallet har slagit hårt mot sentimentet. Enligt Bitcoin Magazine menar kapitalförvaltaren VanEck samtidigt att utvecklingen följer Bitcoins historiska fyraårscykel, där halveringen av belöningen till bitcoinutvinnare minskar nytillskottet och ofta följs av en björnmarknad.
Ur det perspektivet är nedgången inte något strukturellt trendbrott. Den kan i stället vara ännu en återkommande del av Bitcoins marknadscykel.
Signalerna förbättras – men botten är inte bekräftad
VanEcks analysmodell GEO granskar global likviditet, hävstången i kryptosystemet och aktiviteten på blockkedjan. Två av de tre signalerna är neutrala, medan hävstången befinner sig i ett mer konstruktivt läge, enligt Bitcoin Magazine.
VanEck tolkar kombinationen som ett tidigt tecken på att en botten håller på att bildas. Signalerna har med andra ord slutat försämras, men är ännu inte tillräckligt starka för att bekräfta en vändning.
Ytterligare stöd kommer från CryptoQuant. Enligt Bitcoin Magazine visar analytikern MorenoDV att långsiktiga bitcoinägare nu sitter på större orealiserade förluster än marknaden som helhet. Samma mönster har förekommit vid samtliga tidigare stora cykelbottnar.
Men även här finns en tydlig brasklapp. Under tidigare björnmarknader har mätvärdet fallit till betydligt mer negativa nivåer innan den slutliga botten nåtts. Den här gången har marknaden ännu inte nått samma extrema läge, vilket innebär att ytterligare en kraftig nedgång inte kan uteslutas.
Glassnode ser utmattade säljare – men inga köpare
Den mest detaljerade, och samtidigt mest försiktiga, bedömningen kommer från Glassnode Research. Analysföretaget beskriver läget som en komprimering sent i björnmarknaden, men med ett ovanligt inslag: investerarna har redan positionerat sig för en återhämtning innan efterfrågan faktiskt har återvänt.
Bitcoin handlas mellan två viktiga nivåer. Den första är Median Realized Price på omkring 63 000 dollar, som representerar medianpriset för marknadens anskaffningsvärde. Den andra är Short-Term Holder Cost Basis på 68 700 dollar, vilket motsvarar det genomsnittliga inköpspriset för kortsiktiga ägare.
Kursen har rört sig inom detta intervall i nästan tre månader. Eftersom de kortsiktiga ägarna fortfarande ligger på minus tenderar de att sälja när priset närmar sig deras inköpsnivå. Det skapar ett motstånd som hittills har bromsat återhämtningsförsöken.
Samtidigt har spotvolymen på handelsplattformarna sjunkit till sin lägsta nivå sedan mätserien inleddes 2019. Det visar att intresset är svagt och att många investerare står vid sidlinjen.
Den tunna handeln gör marknaden extra känslig. Även relativt små köp eller försäljningar kan utlösa stora kursrörelser när likviditeten är låg.
Investerarna satsar på uppgång före bekräftelsen
På derivatplattformen Hyperliquid har större handlare haft nettolånga positioner varje dag sedan mitten av mars, enligt Glassnode Research. Det är ett mönster som inte tidigare har förekommit under plattformens relativt korta mäthistorik.
Positioneringen visar att många räknar med en återhämtning. Problemet är att varken spothandeln eller kapitalflödena ännu bekräftar den optimismen.
Den amerikanska kärninflationen sjönk till 2,5 procent i juli, men Bitcoin reagerade knappt på beskedet. En marknad som inte stiger på nyheter som normalt borde vara positiva skickar i sig en varningssignal om att efterfrågan fortfarande är för svag.
Här går gränsen mellan återhämtning och nytt ras
Glassnode pekar ut två nivåer som särskilt viktiga för den fortsatta utvecklingen.
Om Bitcoin återtar 68 700 dollar under stigande handelsvolym och med ökande inflöden till ETF:er skulle det stärka bilden av att marknaden har vänt. Då skulle fler kortsiktiga ägare åter hamna på plus, vilket kan minska säljtrycket.
Ett fall under 58 500 dollar skulle däremot kraftigt försvaga bottenscenariot. I en tunn marknad kan ett sådant utbrott tvinga högt belånade investerare att snabbt stänga sina långa positioner, vilket riskerar att förstärka nedgången.
Sammantaget visar analyserna att Bitcoin befinner sig närmare en möjlig botten än tidigare. Säljarna börjar bli utmattade och flera historiska signaler rör sig åt rätt håll. Det som fortfarande saknas är köparna – och utan ett tydligt återvändande kapitalflöde är risken för en sista kapitulation långt ifrån över.
Kristoffer Matsson