Bitcoin har stått och stampat i fem veckor – nu kan avgörande besked utlösa ett lyft
Bitcoin har stått och stampat i fem veckor. Handelsvolymerna har sjunkit till den lägsta nivån på tre år och priset hålls kvar i det snäva intervallet 62 000–66 000 dollar. Onsdagens amerikanska inflationsbesked kan bli katalysatorn som bryter dödläget.
På tisdagen handlades bitcoin kring 63 500 dollar, en nedgång med 0,6 procent under det senaste dygnet. Bakom den ovanliga stiltjen finns ett närmast perfekt styrkeförhållande mellan köpare och säljare.
ETF-köp och gruvförsäljningar tar ut varandra
Förklaringen är till stor del mekanisk, enligt Coindesk. Inflöden till börshandlade ETF och köp från bolag som håller bitcoin i balansräkningen skapar en stadig och relativt prisokänslig efterfrågan. På andra sidan möts köpen av systematisk OTC-försäljning från gruvbolag och företag som Strategy, tidigare MicroStrategy.
Bitcoins senaste prisutveckling har till stor del drivits av stadiga ETF-inflöden som kvittas mot OTC-försäljning från gruvbolag och Strategy.
Paul Howard, senior director på handelsföretaget Wincent, enligt Coindesk.
Balansen bidrar till att förklara varför bitcoin bara steg omkring 2 procent förra veckan, trots starka ETF-inflöden och breda uppgångar på andra riskmarknader.
Resultatet är en marknad med begränsad rörelseenergi, enligt Coindesk. Den implicita volatiliteten har fallit kraftigt samtidigt som investerarna inväntar tydligare besked om den amerikanska penningpolitiken och lagstiftningsarbetet kring Digital Asset Market Clarity Act.
Övertygelsen är svag på båda sidor när sommarens låga likviditet råder.
Jeff Anderson, verkställande partner på STS Digital, enligt Coindesk.
Inflationsbeskedet kan bryta dödläget
Onsdagens amerikanska KPI-rapport för juli blir det första stora inflationsutfallet sedan Fed-ordföranden Kevin Warshs inflationsinriktade presskonferens efter räntebeskedet i juli. Därmed får rapporten större betydelse än ett vanligt makrodatum.
Ett högre inflationsutfall än väntat skulle stärka argumenten för en räntehöjning från Federal Reserve i september. Enligt Coindesk riskerar det i sin tur att pressa upp amerikanska statsobligationsräntor och belasta riskfyllda tillgångar, däribland kryptovalutor.
Enligt Coindesk skulle en lägre siffra kunna få motsatt effekt och ge bitcoin kraft att bryta upp mot 70 000 dollar. Konsensusprognoser från Reuters, Dow Jones och Bloomberg pekar på att konsumentpriserna steg med 0,1 procent från föregående månad och 3,4 procent i årstakt. Kärninflationen väntas samtidigt ha ökat med 0,2 procent på månadsbasis.
På optionsbörsen Deribit har vissa handlare redan positionerat sig för en uppgång. Sedan tisdagen har de betalat sammanlagt 2,5 miljoner dollar för köpoptioner med lösenkursen 70 000 dollar och förfall den 25 september, enligt dataplattformen Laevitas, vilket Coindesk rapporterat om. Premien motsvarar deras maximala förlust om bitcoin inte når den nivån före förfallodagen.
Andra investerare satsar på kraftiga rörelser utan att ta ställning till riktningen. TDX Strategies rekommenderar så kallade strangles med decemberförfall i bitcoin och Solana. Strategin kan gynnas av stora prisrörelser åt endera hållet och blir särskilt intressant när den implicita volatiliteten är ovanligt låg.
Motstridiga signaler från marknaden
Data från blockkedjan ger en förhållandevis positiv bild. Enligt analysföretaget Nansen noterade ether nettoutflöden från kryptobörser på 49,7 miljoner dollar under det senaste dygnet och 164,6 miljoner dollar under den senaste veckan. Även bitcoin flyttas bort från börserna, vilket traditionellt tolkas som att investerare ackumulerar snarare än förbereder försäljningar.
På derivatmarknaden är signalerna mer försiktiga, enligt Coindesk. Professionella handlare på den decentraliserade börsen Hyperliquid har nettokorta positioner värda 46,8 miljoner dollar i bitcoin och 20,9 miljoner dollar i ether. De positionerar sig alltså för fallande priser, trots den mer positiva bilden från blockkedjan.
Även om inflationsrapporten skulle ge bitcoin en skjuts uppåt väntar dessutom en historiskt svag period. Sedan 2013 har kryptovalutan i genomsnitt backat med 3,77 procent i september, enligt CoinGlass.
Bitcoins avkastning i september sedan 2013
| År | September |
|---|---|
| 2013 | +2,35 % |
| 2014 | −18,99 % |
| 2015 | −3,18 % |
| 2016 | +5,39 % |
| 2017 | −13,88 % |
| 2018 | −8,6 % |
| 2019 | −13,38 % |
| 2020 | −7,51 % |
| 2021 | −7,03 % |
| 2022 | −3,12 % |
| 2023 | −4,38 % |
| 2024 | −3,46 % |
| 2025 | −6,98 % |
Snitt: ca −3,77 %
Källa: Coinglass.
Det gör de närmaste veckorna avgörande. Ska bitcoin bryta sig ur det fem veckor långa intervallet på ovansidan kan möjligheten behöva tas innan den säsongsmässiga motvinden tilltar.
Kristoffer Matsson