Björnmarknad: Så funkar det och så länge brukar den pågå
På 33 handelsdagar 2020 rasade S&P 500 med 34 procent. Sedan var det över. IT-kraschens björnmarknad tog däremot 929 dagar att genomlida. Björnmarknader kan te sig på olika sätt och den som håller ut blir rikligt belönad.
En björnmarknad definieras som en nedgång på minst 20 procent från ett tidigare topp. Namnet kommer från hur björnen attackerar: med tassar slående nedåt, en metafor för fallande kurser.
Tre krascher, tre helt olika temperament
IT-bubblans kollaps 2000–2002 är den längsta björnmarknaden i modern tid. Nasdaq föll med 78 procent och S&P 500 med 49 procent under drygt 30 månader.
Nasdaq behövde sedan hela 15 år för att återhämta sig till sin tidigare toppnivå.
Finanskrisen 2007–2009 var djupare än lång. S&P 500 tappade 52 procent av sitt värde under 408 dagar. Stockholmsbörsen föll ungefär lika mycket och återhämtningen tog omkring 5,5 år.
Pandemin 2020 slog rekord åt andra hållet. Aldrig har en björnmarknad uppstått och försvunnit så snabbt. Massiva centralbanksåtgärder drev marknaden till nya toppnivåer inom fem månader från botten.
På Stockholmsbörsen räckte det med 14 handelsdagar för att falla från all-time-high till björnmarknad.
Statistiken lugnar den som orkar hänga i
Genomsnittet döljer dock dramatiken, men pekar ändå åt ett håll. Den typiska björnmarknaden varar knappt tio månader medan den efterföljande tjurmarknaden håller i sig i nästan tre år, enligt data från Hartford Funds.
Aktier tappar i snitt 35 procent under en björnmarknad. Under tjurmarknaderna stiger de med 112 procent.
Av de senaste 95 årens börshistoria har björnmarknader sammanlagt pågått i knappt 22 av dem, vilket innebär att börsen stigit under 78 procent av tiden.
Det finns ytterligare en siffra som etsar sig fast. Av S&P 500-indexets starkaste dagar de senaste 20 åren inföll 42 procent under en björnmarknad, enligt Capital Group.
Björnmarknader genom tiderna (S&P 500)
| År | Händelse | Nedgång | Varaktighet |
|---|---|---|---|
| 1929–1932 | Stora depressionen | ca 86% | ca 34 månader |
| 1937–1938 | Depressionsåtervändaren | ca 55% | ca 13 månader |
| 1946 | Efterkrigsnedgång | ca 24% | ca 5 månader |
| 1961–1962 | Kubakrisen | ca 28% | ca 6 månader |
| 1968–1970 | Vietnam/inflation | ca 36% | ca 18 månader |
| 1973–1974 | Oljekrisen | ca 48% | ca 21 månader |
| 1987 | Svarta måndagen | ca 34% | ca 3 månader |
| 2000–2002 | IT-kraschen | ca 49% | ca 30 månader |
| 2007–2009 | Finanskrisen | ca 57% | ca 17 månader |
| 2020 | Pandemin | ca 34% | 33 dagar |
| 2022 | Räntechocken | ca 25% | ca 9 månader |
Snitt: ca 9,6 månaders varaktighet, ca 35% nedgångKälla: Yardeni Research, Hartford Funds, Plus500
Den som säljer i panik riskerar att missa precis de dagar som avgör den långsiktiga avkastningen.
Kristoffer Matsson
På Stockholmsbörsen har 12 av de senaste 15 björnmarknaderna följts av positiv avkastning året därpå. Ett år efter botten stod börsen i snitt 31,7 procent högre, enligt Avanza.
Historien kan inte säga när det vänder. Men den säger med bestämdhet att det alltid har vänt.