BofA tror på höjda stålpriser – skruvar upp SSAB:s riktkurs

Bank of America höjer riktkursen för SSAB med 13 kronor till 120 kronor och reviderar upp stålprisprognoserna markant. Rekommendationen stannar ändå på neutral, med värderingen och omställningsinvesteringar som bromsande faktorer.

Det är ett strukturellt skifte BofA identifierar på den europeiska stålmarknaden. Prognosen för varmvalsad plåt justeras upp till 775 euro per ton i snitt för 2027, från tidigare 730 euro. Vid utgången av 2026 väntas nivån ligga runt 750 euro per ton.

Nytt prisgolv sätter scenen för SSAB

Banken pekar ut 730 euro per ton som ett nytt strukturellt prisgolv för europeiskt stål. Taket sätts vid 800–850 euro, där importkonkurrensen bedöms bli för stark för att priserna ska hålla sig kvar.

För SSAB innebär de reviderade prognoserna konkreta estimathöjningar. Justerat ebitda för 2027 lyfts med 4 procent till 18,2 miljarder kronor, en nivå som ligger 6 procent över konsensus.

För 2028 höjs motsvarande siffra med 6 procent till 18,1 miljarder kronor. Stödet kommer från två håll: högre europeiska stålpriser och återhämtning inom amerikansk grovplåt.

Värderingen stoppar uppgraderingen

Trots höjda estimat och en aktiekurs som fått en riktkurs drygt 12 procent över föregående nivå väljer BofA att stå kvar på neutral rekommendation. Värderingen beskrivs som relativt full och omställningsinvesteringarna lyfts fram som en påtaglig riskfaktor.

Kassaflödet fortsätter dessutom att vara under press, vilket begränsar manöverutrymmet i närtid.

Parallellt med BofA:s analys ser JPMorgan ljusare på en annan del av sektorn. Aperam och Outokumpu uppgraderas till övervikt med riktkurser på 57 respektive 6,50 euro, medan Acerinox lyfts till neutral med riktkurs 16,10 euro.

JPMorgan räknar med att ebitda-tillväxten för rostfritt stål slår kolstål från fjärde kvartalet, driven av bland annat flyg- och försvarsindustrin.