Börsen kan göra något oväntat i veckan – här är varför
En räntehöjning brukar skrämma börsen. Men inför Federal Reserves beslut på onsdagen finns ett ovanligt scenario där aktiemarknaden i stället kan gynnas. Den tioåriga amerikanska statsobligationsräntan passerade fem procent på måndagen för första gången sedan 2023, och investerare hoppas nu att Fed ska bidra till att hålla de långa räntorna i schack.
Världens börser är på helspänn inför kvällens räntebeslut från Fed. Det finns alltid en oro för att räntehöjningar ska straffa börsen.
Marknaden prisar in 90 procents sannolikhet för att Fed höjer styrräntan med 25 räntepunkter från nuvarande intervall på 3,75–4,00 procent, enligt CME:s FedWatch Tool. Bakgrunden är Fed-chef Kevin Warshs tuffa inflationstal vid Jackson Hole i augusti, följt av höga inflationssiffror och stigande oljepriser.
Obligationsmarknaden styr spelet nu
Investerarnas fokus har skiftat från aktier till obligationer. Oron för skenande långräntor väger tyngre än rädslan för höjda lånekostnader, och en räntehöjning som håller obligationsräntorna i schack kan ge börsen luft snarare än press, rapporterar CNBC.
Scott Ladner, investeringschef på Horizon, sätter ord på det ovanliga läget:
Det är signaleringen och nettoeffekten på den långa delen av räntekurvan som i slutändan skulle kunna bli positiv för aktiemarknaden. Det är det ovanliga läget vi har i dag.
Scott Ladner, investeringschef, Horizon till CNBC.
Historiskt blinkar dock en del varningslampor. Enligt Michael Graham på Canaccord Genuity har S&P 500 i genomsnitt fallit 3,4 procent månaden efter den första räntehöjningen i en åtstramningscykel, baserat på sex cykler under de senaste drygt 30 åren.
Allt hänger på Warshs ton
Mer än själva höjningen är det presskonferensen efteråt som avgör utfallet. Mark Cabana, räntestrateg på Bank of America Securities, målar upp två tydliga scenarier i en intervju med CNBC.
Håller Warsh fast vid Jackson Hole-tonen och signalerar fortsatt åtstramning, väntas tvåårsräntan stiga 5–10 räntepunkter medan 30-årsräntan faller lika mycket. Det vore positivt för aktier.
Låter han däremot mjukare och antyder att höjningscykeln snart är över, riskerar de långa räntorna att stiga ytterligare, vilket skulle drabba börsen. Cabana räknar i det scenariot med att tvåårsräntan faller 5 räntepunkter medan 30-årsräntan stiger lika mycket.
Mislav Matejka på JPMorgan bedömer att en stor del av omprissättningen i obligationsmarknaden redan är gjord. Ränteuppgången har i huvudsak drivits av att en tidigare nedtryckt löptidspremie återställts snarare än av stigande inflationsförväntningar, vilket begränsar det fortsatta uppåttrycket och skapar utrymme för börsuppgång mot årets slut.
TT Nyhetsbyrån and Mattias Malmqvist
Laddar kommentarer…