Börsrådet i orostider: Satsa svenskt

Oro för AI-bubbla och uteblivna räntesänkningar präglar världens finansmarknader just nu. Tillsammans blir det en otrevlig börscocktail.Marknaden gillar billiga pengar, säger analytiker Jon Arnell som tror på svenska aktier framöver.

Det har svajat ordentligt på börserna, såväl i USA som i Stockholm, den senaste veckan.

Sedan i våras har de enorma AI-investeringarna dominerat totalt, med kraftiga kurslyft i framför allt tekniksektorn.

– Det är en ganska smal marknadsuppgång. Och nu har den här frågan om en AI-bubbla hamnat på bordet, säger Jon Arnell, investeringschef på Von Euler & Partners.

Lyfts på stenar

Värderingarna av de framförallt amerikanska teknikjättarna, som bygger datacenter för glatta livet, har skjutit i höjden.

– Det börjar nu lyftas på stenar kring att det är enorma investeringar men att kassaflödena kanske inte riktigt lever upp till de investeringarna framåt.

På liknande vis resonerar även en rad andra aktieanalytiker.

– Det som återstår att se, när det nu blir sådana otroliga summor med tusentals miljarder dollar som plöjs ner i det här, är om det fortfarande finns en betalningsvilja för de här AI-tjänsterna, säger Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB.

Blir det dessutom inte billigare att låna till de stora datakomplex det planeras för, blir kalkylerna inte direkt lättare att räkna hem.

– Allting hänger ihop, marknaden gillar billiga pengar, säger Jon Arnell.

Bitcoin rasar

Att riskviljan avtagit speglas också i att bitcoinkursen rasat den senaste tiden, efter att ha rusat till nya höjder i takt med aktiebörserna.

– Den fungerar snarare som en indikator på hur riskvilliga investerare är, säger han.

Men trots det har inte mycket nytt egentligen hänt. Arnell tror därför att svängningarna lugnar ner sig och att börserna, kanske speciellt den i Stockholm, har potential att stiga igen.

– Det brukar vara en stark avslutning på året. Och givet att den amerikanska ekonomin inte packar ihop fullständigt så är det ändå en stabil ekonomi, säger investeringschefen, som samtidigt garderar med att den amerikanska arbetsmarknaden visar vissa svaghetstecken.

”Sverige ser bättre ut”

Han lyfter i stället svensk ekonomi och Stockholmsbörsen.

– Speciellt småbolagen, som gått sämre i år och som är mer beroende av den inhemska ekonomin.

Vad kokar det här ner till, hur ska jag tänka som småsparare?

– Vår syn är att Sverige ser bättre ut, att man hellre ska positionera sig i svenska aktier än i globala, säger Arnell och avslutar med en rådgivares klassiker:

– Sitt still i båten och sprid dina risker.

Källa: Olle Lindström/TT