Brittiskt besked lyfter försvarsaktier – analytiker pekar ut potentiella vinnare
Mannen som avgick som försvarsminister i protest mot för lite pengar till försvaret sitter nu på Storbritanniens finansministerium. Marknaden reagerade omedelbart: europeiska försvarsaktier steg på bred front under tisdagen.
Det var sent måndagskväll som nye premiärministern Andy Burnham utnämnde John Healey till finansminister. Healey lämnade så sent som förra månaden Keir Starmers regering med motiveringen att den var "ovillig att satsa de resurser som landet behöver för att försvara sig i en tid av eskalerande hot."
Orderböcker på miljarder driver entusiasmen
Brittiska Babcock International klättrade 4,1 procent under tisdagshandeln. QinetiQ steg 3,1 procent och Avon Technologies 2 procent.
Citis europaanalytiker Charles J. Armitage konstaterade i en analys måndag kväll, som CNBC rapporterat om, att utnämningen "sannolikt kommer att tas emot väl av marknaden som positivt för försvarsaktier."
Babcock och QinetiQ pekas ut som de mest brittiskt exponerade bolagen, med 60 till 65 procent av försäljningen från hemlandet. BAE Systems har 25 till 30 procents brittisk exponering och lyfts också fram som en potentiell vinnare i CNBC:s genomgång av sektorn, liksom Thales och Leonardo med omkring 10 respektive 15 procents brittisk försäljningsexponering.
Ben Kumar på 7IM lyfter, enligt CNBC, fram de imponerande orderböckerna som ett strukturellt argument för sektorn. BAE Systems har en orderbok på 84 miljarder pund, Rolls-Royce på cirka 50 miljarder och Babcock på cirka 15 miljarder.
Kumar pekar dessutom på möjligheterna i det mindre kapitaliserade segmentet. Ett enda stort kontrakt från brittiska försvarsdepartementet kan vara transformativt för bolag som Filtronic, Avon Technologies och SRT Marine Systems, där preferentiell behandling skulle vara "en mycket, mycket större sak."
Obligationsmarknaden bromsar ambitionerna
Trots uppgångarna finns tydliga bromsar. Enligt CNBC understryker Dan Coatsworth på AJ Bell att "så mycket av de goda nyheterna redan är inprisade i försvarsaktier" och att sektorn har ett välkänt rykte om kontraktsproblem, projektförseningar och avbeställningar.
George Godber förvaltar Polar Capital UK Value Opportunities Fund, värd 781 miljoner pund, och pekar, enligt CNBC, på en ännu mer grundläggande begränsning. När Burnham signalerade flexibilitet kring de finanspolitiska reglerna reagerade den brittiska statsobligationsmarknaden direkt negativt. "Giltmarknaden kommer att styra deras politik," konstaterar Godber.
Storbritanniens Defence Investment Plan har fortfarande ett hål på 4,7 miljarder pund. Healeys verkliga handlingsutrymme avgörs av om han kan fylla det gapet utan att trigga en ny obligationsmarknadsreaktion, ett besked som väntas i höstens budgetprocess.
Saab en indirekt vinnare
Förändringarna i brittisk försvarspolitik kan även gynna svenska försvarsaktier. Saabs aktie rusade nästan 10 procent förra veckan efter en stark Q2-rapport, och bolagets breda europeiska exponering gör det till en naturlig mottagare av det ökade försvarsintresset på kontinenten.
Tre analyshus höjer nu även sina riktkurser, vilket vi tidigare har rapporterat om, med ett gemensamt budskap: tillväxtpotentialen är fortfarande underskattad. DNB Carnegie uppgraderar till köp med riktkursen 630 kronor, Inderes höjer till 635 kronor (öka) och Pareto till 645 kronor (köp).
