Di köpstämplar nätmäklaren – ser ovanlig rabatt mot konkurrenten

Sedan starten 1999 har Avanza konsekvent slagit börsen. Det senaste året har trenden vänt och aktien tappat mark mot index. Nu handlas nätmäklaren till en ovanlig rabatt mot rivalen Nordnet – och Dagens Industri ser ett köpläge.

Tre orosfaktorer pekas ut som förklaring till den pressade värderingen: hotet från AI, en utlandsexpansion med osäkert utfall och en affärsmodell vars intjäning följer börsens svängningar tätt.

Skalbar modell möter skeptisk marknad

Trots oron lyfter Dagens Industri fram affärsmodellen som en strukturell styrka med hög lönsamhet och skalbarhet som marknaden för tillfället undervärderar. Direktavkastningen uppgår till uppemot 3,7 procent vid nuvarande kursnivåer.

VPA-prognosen för innevarande år landar på 19,4 kronor. För nästa år spänner spannet mellan 20,9 och 22,9 kronor beroende på börsutvecklingen, ett tydligt mått på hur exponerad Avanzas intjäning är mot marknadsklimatet.

Rabatten mot Nordnet är det starkaste argumentet

Utifrån en historisk värderingsmultipel på cirka 20 gånger vinsten beräknas kurspotentialen till 9–20 procent. Det breda spannet speglar osäkerheten i börsutvecklingen.

Ytterligare en anledning till att trycka på köpknappen är att Avanza i dagsläget värderas betydligt lägre än Nordnet, vilket har varit ovanligt.

Dagens Industri

Historiskt har det varit ovanligt att Avanza värderas lägre än Nordnet. Det är just den rabatten som Dagens Industri lyfter fram som ett av köpargumenten.