Avanza Bank aktie (AZA)

VD:s kommentar

Avanza står starkt och vi levererar idag rekordresultat och vårt bästa kvartal någonsin, trots en snabbt föränderlig omvärld. Nu går vi också in i nästa fas i vår tillväxtresa utanför Sverige, där vi beslutat att som ett första steg organiskt etablera Avanza i Danmark. Vår unika kundfokuserade Avanzakultur och förmåga att göra sparande till något roligt och inspirerande har gjort oss till marknadsledare på Europas mest avancerade och konkurrensutsatta sparmarknad. Det gör mig övertygad om att vi kommer att lyckas också internationellt, med start i Danmark”, kommenterar Gustaf Unger, vd. Rekordresultat trots fortsatt marknadsturbulens En föränderlig omvärld har vid det här laget snarare blivit regel än undantag. Snabbt skiftande makrofaktorer satte agendan hela förra året och 2026 års första kvartal följde samma mönster. Året startade med hög optimism och betydande börsuppgångar, särskilt för svenska storbolagsindex. Detta byttes dock snabbt ut mot osäkerhet med oro för övervärderingar i AI-sektorn och för de massiva investeringar som AI-bolagen gör, oro för Trumps önskan att ta över Grönland och under den senare delen av kvartalet, oro för den eskalerande konflikten i Mellanöstern och dess konsekvenser på världsekonomin. Våra kunder har ännu en gång behövt navigera snabba vändningar och hög volatilitet på marknaden. För oss på Avanza innebär detta en miljö med hög handelsaktivitet, där vi som vanligt gör allt vi kan för att stötta våra kunder till bra investeringsbeslut. Det sägs trots allt att det är i sämre tider som de bästa investeringarna görs. Jag tycker mig se att det senaste året har satt spår i spararnas beteende på ett positivt sätt. Trots turbulensen har våra kunder som investerar i aktier konsekvent legat på köpsidan i nedgångarna. Vi såg samtidigt att spararna minskade användandet av värdepapperskrediten i mars som en följd av turbulensen, samt att vårt sparkonto har vuxit och räntesparande alltjämt är en viktig del av kundernas allokering. Avanza har startat året starkt. Vi har välkomnat hela 55 400 nya kunder och har haft nettoinflöden på 16,5 miljarder kronor, där dock avvecklingen av externa sparkonton fortsatt haft negativ påverkan. Kvartalsresultatet är det starkaste i Avanzas historia – återigen med stabila bidrag från samtliga intäktsströmmar. Affärsmodellen fungerar alltså mer än väl även i ett turbulent marknadsläge, där de handelsrelaterade intäkterna ökade i kvartalet samtidigt som högre inlåningsvolymer hade positiv effekt på räntenettot. Dessutom har riskpremien nu ökat på räntemarknaden vilket speglas i något högre räntor. Detta bidrar endast på marginalen i kvartalet eftersom vi har en räntebindningstid på upp till tre månader i vår Treasuryportfölj, men kommer att gynna avkastningen i portföljen med fördröjning. Utlandshandeln minskade något som andel av den totala handeln, där våra kunder framför allt i början av året valde att växla upp exponeringen mot Sverige. Det tror jag dels är ett resultat av att våra stora svenska bolag ofta ses som en trygg hamn när det stormar på börsen, men potentiellt även ett tecken på att spararna positionerade sig utefter förhoppningar om att svensk ekonomi äntligen ska ta fart. I absoluta tal var utlandsomsättningen ändå högre än föregående kvartal, vilket gynnade valutanettot. Fondintäkterna är den enda intäktsströmmen som minskade något jämfört med förra kvartalet. Trenden mot en högre andel indexfonder har pågått länge. I kvartalet accelererade detta något jämfört med vad vi såg förra året och andelen indexfonder var per sista mars nästan 53 procent. Övriga intäkter fick en skjuts av det volatila marknadsläget vilket typiskt gynnar handeln i börshandlade produkter och därmed Avanza Markets. Vår kostnadsguidning om 9 procent på helårsbasis för den svenska verksamheten kvarstår, även om kostnaderna inte fördelar sig jämnt mellan kvartalen. Allt som allt levererar vi ett rekordresultat och återigen påvisas styrkan i vår affärsmodell. Väl positionerade för fortsatt stark tillväxt I mars genomförde vi vår andra framgångsrika emission av AT1-kapital som en naturlig del av vårt långsiktiga arbete med att optimera kapitalstrukturen och bädda för fortsatt stark sparkapitaltillväxt. Emissionen avsåg 500 miljoner kronor och löper med en kupongränta om Stibor 3 månader+2,85 procent. Emissionen blev övertecknad vilket är ett styrketecken för Avanza som bevisligen ses som ett tryggt bolag i en volatil marknad. Att stärka kapitaliseringen var också bra med tanke på att inlåningen på vår balansräkning på ett år har vuxit med nästan 40 miljarder. Den starka inlåningstillväxten är delvis en följd av vår avveckling av externa sparkonton. I kvartalet minskade inlåningen på dessa konton med 14,5 miljarder, varav vårt estimat är att strax över 60 procent av detta stannat kvar på Avanza – i linje med vårt tidigare estimat om en behållningsgrad på omkring 55 procent. Detta innebär å andra sidan att våra nettoinflöden i kvartalet fortsatt belastats med utflöden kopplat till avvecklingen. Denna börjar nu närma sig sitt slut med knappt 2 miljarder kvar på dessa konton. Inlåningstillväxten framåt kommer därmed att vara kopplad till vår sparkapitaltillväxt i stort, där inlåningen alltid kommer att utgöra en naturlig del som är avhängig marknadsläge, riskvilja och hur kunder väljer att allokera sitt sparande. Vässar vårt erbjudande inom Private Banking Det finns stor potential att växa inom Private Banking och en nyckel till detta är att öka varumärkeskännedomen om Avanza som Private Banking-aktör. Det är ett pågående arbete, där vi under kvartalet tagit ett par steg på vägen. För att ytterligare synliggöra och differentiera PB-erbjudandet från det generella erbjudandet har vi nu lanserat en ny visuell design för Private Banking-kunder, samt en ny landningssida där vi tydligare paketerat allt som ingår för kunder i erbjudandet – en ny och mer exklusiv ”look and feel”. Förutom att putsa på ytan har vi också vässat innehållet genom att förbättra vårt bolån med fler räntenivåer och öppnat upp för belåning av fritidshus. Dessutom har vi smyglanserat vår digitala diskretionära kapitalförvaltning för en utvald grupp kunder, en milstolpe på vägen mot bred lansering senare under året. Vi öppnade under kvartalet upp för Private Banking-kunder att anmäla intresse för produkten, vilket många gjort. Marknaden för traditionell diskretionär förvaltning är stor och med vår unika digitala lösning ser jag en enorm potential att utmana. Stärkt pensionserbjudandet för företagskunderna Även vår satsning mot att bli störst inom tjänstepensionspremier går framåt där vårt största fokus nu ligger i att förbättra produktupplevelsen och erbjudandet för företagskunderna som använder Avanzas tjänstepension till sina anställda. En viktig komponent för många företag är rådgivning, där vi förra året kompletterade erbjudandet genom samarbete med Lifeplan som gör att företagen kan erbjuda sina anställda digital pensionsrådgivning. Därtill har vi under kvartalet tagit nästa steg genom att ett antal av våra medarbetare nu certifierats för att erbjuda rådgivning till företagen i pensions- och försäkringsrelaterade frågor. Detta kommer att stärka vår relation till företagskunderna och därigenom skapa tillväxtmöjligheter. Vi tar nästa steg i att etablera Avanza internationellt Arbetet med att expandera utomlands går nu in i en ny fas där vi bestämt oss för att i ett första steg organiskt gå in i Danmark, med avsikt att lansera under det andra halvåret 2027. Den långsiktiga visionen är att Avanza ska bli en ledande europeisk sparplattform. Danmark är ett naturligt val av första utlandsmarknad för Avanza. Det är den näst största sparmarknaden i Norden, som liknar den svenska på många sätt i termer av struktur, konkurrenssituation, kultur och inte minst språk. Dessutom har danskar, precis som svenskar, både hög digital mognad och finansiell kunskap – och benägenhet att byta aktör när det kommer till finansiella tjänster. I Sverige har vi, med vår unika kundfokuserade Avanzakultur lyckats göra investeringar och sparande till något kul och inspirerande för våra kunder. Det har lett till en marknadsledande position på Europas mest avancerade och konkurrensutsatta sparmarknad. Med våra erfarenheter från vad vi åstadkommit i Sverige är jag övertygad om att vi kommer att lyckas internationellt, med start i Danmark – där vi kommer att kunna samla på oss viktiga lärdomar som vi tar med oss när vi senare expanderar vidare i Europa. Vi genomför expansionen på klassiskt Avanza-manér – med låg risk och hög kostnadsmedvetenhet. Vi kommer att etablera oss organiskt utan att det påverkar den svenska affären genom att bygga en ny marknadsagnostisk plattform. Att vi väljer att bygga nytt för vår utlandssatsning är mycket ett resultat av de enorma kliv som tagits i teknikutvecklingen de senaste åren. Kostnaden för att bygga mjukvara har på kort tid minskat drastiskt. Det ger oss också en annan flexibilitet. Sparande och behov ser olika ut i olika länder, och genom att bygga nytt kan vi anpassa erbjudandet efter lokal sparkultur där behoven är annorlunda. Genom att hålla den internationella plattformen separat säkerställer vi att vi kan behålla full fart i innovationen för våra svenska kunder, samtidigt som vi bygger en skalbar väg ut i Europa. Etableringen kommer att innebära en initial investering som vi beräknar till 120-150 miljoner kronor. Efter lansering H2 2027 estimerar vi kostnadsbasen till 80 miljoner kronor på årsbasis, för att sedan över tid öka när verksamheten växer. Därtill kommer vi behöva arbeta med marknadsföring och varumärkesbyggande på ett helt annat sätt än vi behöver i Sverige idag. Smart marknadsföring kräver timing och flexibilitet och här räknar vi med att lägga upp till 60 miljoner kronor per år under de första tre åren och att dessa kostnader därefter kommer att minska. Jag är övertygad om att vårt löfte om ett billigare, bättre och enklare sparande kommer att uppskattas även i Danmark. Med det sagt är vi ödmjuka för att det tar tid att slå sig in på en ny marknad. Vi ser det därför som rimligt att nå lönsamhet omkring 5 år efter lansering. Samtidigt som vi tar detta spännande kliv för att göra sparande och investeringar bättre för danska kunder, fortsätter vi med full energi i satsningarna på vår svenska affär, där tillväxten kommer att ske de närmaste åren. Förhoppningsfull inför framtiden Vi har en mycket spännande tid framför oss, inte minst när vi nu förbereder vårt första kliv utanför Sverige. Jag kan också meddela de positiva nyheterna att Jesper Bonnivier, som sedan 2019 varit vd för fondbolaget, har utsetts till COO. Medan Jesper axlar sitt nya uppdrag har jag påbörjat rekryteringen av en ny vd till Avanza Fonder som ska fortsätta driva den affären framåt. Omvärlden är alltjämt osäker och i ständig förändring, men jag förblir förhoppningsfull för att den geopolitiska oron avtar så att den svenska ekonomin kan ta fart ordentligt och att svenskarna börjar allokera mer till långsiktigt sparande och investeringar. Det är en ynnest att få arbeta med Avanzas engagerade och otroligt kunniga medarbetare, och dessutom med massor av spännande saker för att förbättra för våra existerande och blivande kunder – snart också i Danmark. Stockholm 20 april 2026 Gustaf Unger, vd Avanza