Dold riskpremie på högsta nivån sedan 2014 – kan hålla räntorna uppe

Investerare kräver mer betalt för att låna ut pengar till USA på lång sikt. Den så kallade termspremien har nått sin högsta nivå sedan 2014 – en utveckling som kan hålla lånekostnaderna uppe även om centralbankens styrränta sjunker.

När räntorna diskuteras ligger fokus ofta på centralbankernas beslut. Men räntan på ett tioårigt lån påverkas också av hur investerarna bedömer osäkerheten längre fram.

Enligt CNN har termspremien på den amerikanska obligationsmarknaden stigit till sin högsta nivå på tolv år. Varför investerarna kräver större ersättning är däremot inte självklart.

Så fungerar termspremien

En statsobligation är ett lån till staten, vilket innebär att den som köper en tioårig amerikansk statsobligation lånar ut pengar till USA under tio år. Under den tiden kan ränteläget förändras. Om nya obligationer ger högre ränta blir den gamla mindre attraktiv och sjunker normalt i värde, vilket kan innebära en förlust för den som säljer innan lånet återbetalas.

För att ta den risken kan investeraren kräva extra avkastning jämfört med att löpande placera pengarna i kortfristiga statspapper. Den ersättningen kallas termspremie och utgör, tillsammans med förväntningarna på framtida korta räntor, den tioåriga obligationsräntan. Premien kan inte observeras direkt utan uppskattas med hjälp av modeller.

Högre premie behöver inte betyda större krisrisk

CNN lyfter fram flera möjliga förklaringar till uppgången. Stora AI-investeringar, växande statsskulder och osäkerhet kring inflation och energipriser kan göra framtiden svårare att bedöma.

Men investerarna kan också ha blivit försiktigare utan att riskerna ökat lika mycket. Enligt CNN framhåller Macquaries ekonom Thierry Wizman att en högre premie kan spegla minskad vilja att ta risk. Tillfälliga förändringar i stora fonders innehav kan också påverka beräkningarna.

Uppgången är därför ingen säker krisvarning. Däremot kan den få betydelse för ekonomin: om investerarna fortsätter kräva extra betalt kan långräntorna hållas uppe. Det kan i sin tur göra finansieringen dyrare för företag och hushåll vars lån påverkas av dessa räntor.

När börsen rasar – det viktigaste att komma ihåg som sparare

När börsen faller kan det kännas lockande att sälja för att slippa se sparandet minska.

BörskollenDennis Jerkovic