Dubbla köpråd för mediebolag – ”accelererande tillväxt”

Trots valutamotvind och en jämförelseperiod med 16 procents tillväxt levererade Verve Group ett Q1 som får både Pareto Securities och Inderes att trycka på köpknappen. Slutsatsen är densamma, men analyserna skiljer sig en del åt.

Pareto upprepar sin riktkurs på 30 kronor, medan Inderes höjer till 20 kronor från tidigare 18. Att två oberoende analyshus pekar i samma riktning, om än med tio kronors skillnad i riktkurs, ger signalen tyngd.

Plattformsdalen är passerad, enligt Pareto

Pareto Securities är det mer offensivt optimistiska av de två. Kvartalet stärkte bilden av att bolaget tagit sig igenom den så kallade "plattformsdalen" och att den strukturella svackan nu är ett minne blott.

Organisk tillväxt på 6,4 procent mot en jämförelseperiod med 16 procent lyfts som ett styrketecken. Bruttomarginalen steg med 270 baspunkter till 41,0 procent, vilket Pareto tolkar som att lönsamhetstrenden håller.

Med tidigarelagda investeringar i rörelsekostnader och lättare jämförelseperioder ser vi starka skäl för en accelererande tillväxt och ökande marginaler under de kommande kvartalen.

Pareto Securities

Inderes ställer villkor för omvärdering

Inderes är mer försiktig. Q1-rapporten beskrivs som i stort sett i linje med förväntningarna, med 4 procents jämförbar omsättningstillväxt och ett starkt kassaflöde som de ljusaste inslagen. Marginalerna pressades däremot av valutamotvind och investeringar i säljorganisationen.

Värderingen bedöms fortsatt attraktiv, men en verklig omvärdering av aktiekursen förutsätter att Verve visar uthållig kassaflödeskonvertering och lägre skuldsättning. Lättare jämförelseperioder väntar de kommande kvartalen, och det är då Verve Group måste leverera de siffror som gör analytikernas optimism befogad.