Efter Silex – här är bolagen som kan följa i IPO-vågen

Stockholmsbörsens noteringsmarknad har gått på sparlåga under våren, tyngd av Mellanöstern-oro och pressade småbolagsvärderingar. Kanske är Silex Microsystems börsnotering till ett värde på 8,9 miljarder kronor den första signalen om att stiltjen är över. Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie Private Banking, tror att IPO-fönstret öppnar nu igen.

Silex Microsystems noteras på Nasdaq Stockholm med första handelsdag torsdagen den 7 maj. Teckningskursen är fastställd till 81 kronor per aktie, och teckningstiden stängde i dag. Detta blir därmed en av de första större noteringarna på Stockholmsbörsen i år, men knappast den sista. 

En som tror att IPO:erna sätter fart nu är Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie. I en kommentar säger Hedberg att IPO-fönstret nu öppnas igen. 

Vi kommer se ett par börsnoteringar under maj och juni innan IPO-fönstret stängs för sommaren. Hade det inte varit för oron i Mellanöstern och pressade småbolagsvärderingar hade vi sett fler noteringar under våren. Förutsättningarna lär vara goda att en del av dem blir aktuella i höst i stället.

Karl Hedberg, aktiechef DNB Carnegie Private Banking

Bolag som det talas om är SBB-avknoppningen Public Property Invest, som planeras noteras den 20 maj (en flytt från Oslobörsen), samt Salix Group som väntas börsnoteras under sommaren. Det har också kommit uppgifter om att investmentbolaget Tången siktar på en notering runt midsommar.

Bland andra potentiella kandidater nämns även svenska techbolaget Mentimeter, som enligt uppgifter överväger en börsnotering, även om några konkreta besked ännu inte har lämnats. Prisjakt har tidigare pekats ut som en möjlig IPO-kandidat under 2026.

Sällsynt enighet driver upp förväntningarna

När det gäller Silex är det en kontraktstillverkare av MEMS-komponenter med en nischad men strategisk roll i halvledarindustrins värdekedja och direkt exponering mot AI-sektorn. Det är marginalerna som verkligen får analytikerna att reagera: en bruttomarginal över 80 procent kombinerad med en rörelsemarginal runt 30 procent syns sällan i en noteringsaffär av denna storlek.

Aktiespararna, Dagens industri, EFN och Privata Affärer rekommenderar alla att teckna aktien. Bred analytikerkonsensus av det här slaget inför en börsnotering är ovanlig, och analytiker bedömer värderingen på runt 18 gånger EV/EBIT som sansad givet bolagets förväntade tvåsiffriga omsättningstillväxt.

Ägarbilden förstärker intrycket. Creades samt AP-fonderna AP2, AP3 och AP4 har åtagit sig att förvärva aktier för uppemot 1,5 miljarder kronor av ett erbjudande värt knappt 2 miljarder kronor.

Bure köper dessutom stamaktier direkt från kinesiska Sai Microelectronics, motsvarande 19,1 procent av stamaktierna.

Fyra röster – samma svar: Teckna Silex IPO – men här är den stora risken

Fyra finansmedier. Fyra teckningsrekommendationer. Inför Silex Microsystems börsnotering på Nasdaq Stockholm råder en sällsynt enighet bland analytikerna, men den ironiska poängen är att den största risken för privatinvesteraren kanske inte är bolaget i sig – utan snarare att helt enkelt inte få någon tilldelning av aktier.

BörskollenDaniel Åstrand

Den ironiska risken: att inte ens komma in

EFN pekar ut tre konkreta risker med investeringen: hög kundkoncentration, en USA-expansion som kan bli dyrare än beräknat, samt ett personberoende av grundaren och vd Edvard Kälvesten. Analytikernas slutsats är ändå att riskerna är värda att ta.

Den verkliga utmaningen för privatinvesteraren är en annan. Med ankarinvesterare som redan bundit upp 1,5 miljarder kronor av ett erbjudande värt knappt 2 miljarder kronor krymper tilldelningsutrymmet för den enskilde spararen påtagligt.

Levererar Silex en stark börsstart på torsdag kan noteringen bli det startskott som lockar fram de bolag som sköt upp sina noteringsplaner i våras. Förutsättningarna för en aktiv höst finns på plats.