Experterna har varnat för recession varje år i 8 år – haft rätt 1 gång
"Folk förbereder sig för att vi redan befinner oss i en recession, eller att sannolikheten är hög att vi snart gör det." Citatet låter som det är från 2026. Det är dock från juli 2022 varav ingen recession följde och detta har varit ett återkommande mönster som senaste åtta åren.
Samma oro, nästan samma ord, fyra år tidigare. Det är inte ett undantag utan ett mönster: ekonomer har varnat för amerikansk recession varje enskilt år sedan 2018, och haft rätt exakt en gång, och då bara delvis.
Åtta år av varningar – ett halvt rätt
Den enda gången varningarna infriades var 2020, när världen gemensamt beslöt att stänga ned ekonomin under pandemin. Det var knappast en klassisk konjunktursvacka.
| År | Oron | Vad hände |
|---|---|---|
| 2018 | Räntekurvan inverterade och S&P Global höjde sin recessionsrisk | Ingen recession |
| 2019 | Trumps handelskrig och nästan hälften av alla CFO:er fruktade nedgång | Ingen recession |
| 2020 | Pandemin stängde ned ekonomin | Recession – men kort, djup och "konstgjord" |
| 2021 | Stimulanspengar och störd leveranskedja skapade inflationsfarhågor | Ingen recession, men inflation kom |
| 2022 | Högsta inflationen på fyra decennier, oljeprisschock och Feds räntehöjningar – Bloomberg-modell spådde 100% risk | Ingen recession |
| 2023 | Tre fjärdedelar av alla ekonomer väntade sig en recession | Ingen recession |
| 2024 | 37% av alla VD:ar ansåg sig förberedda för en recession, Trump förutspådde ekonomisk krasch | Ingen recession |
| 2025 | Trumps tullar skakade marknaderna, Wall Street höjde recessionsrisken till 50-50 | Ingen recession |
Åren runtomkring är en nästan komisk uppräkning av misslyckade prognoser. 2018 inverterade räntekurvan och S&P Global höjde sin recessionsrisk. Ingen recession. 2019 skakade handelskriget marknaden och nästan hälften av alla amerikanska CFO:er fruktade en nedgång. Ingen recession.
2022 projicerade en Bloomberg-modell vid ett tillfälle hundra procents sannolikhet för recession inom tolv månader. Ingen recession. 2023 förväntade sig tre fjärdedelar av alla ekonomer en recession till halvårsskiftet. Det hände inte heller.
Citatet från Dan Suzuki, portföljstrateg på Richard Bernstein Advisors, om att "finansmarknader i allt högre grad visar tecken på rädsla för recession" och att handelskriget oroar, låter som 2026. Det publicerades av CNN 2018.
Tre teorier om varför USA håller sig flytande
Förklaringarna är flera till varför ekonomin tycks sväva permanent på kanten utan att falla igenom. Den första är den rullande recessionen: enskilda sektorer kraschar medan andra blomstrar, vilket gör att helheten håller ihop trots allt.
Folk frågar när recessionen kommer. Kompis, du jobbar inom tech – den har redan hänt för tre år sedan.
John M. Veitch, handelshögskolan på Notre Dame de Namur University i Kalifornien
Där John syftar på den bearmarket som rådde inom tech 2022.
Den andra teorin är "K-formen": Välbärgade amerikaners robusta konsumtion väger upp de ekonomiska svårigheterna för låginkomsthushåll och räddar dom aggregerade siffrorna. K-formen betyder att ekonomin rör sig åt två håll samtidigt, uppåt för de välbärgade och nedåt för låginkomsthushåll, precis som de två armarna i bokstaven K.
Den tredje är front-loading: Trumps tullhot får företag att hamstra i förväg, vilket boostar konsumtionen tillfälligt. När hoten inte följs av handling, vilket ofta är fallet, fortsätter folk att spendera.
Men vad händer 2026? Oljepriset är nästa test
Nu är det 2026, med en ny oljeprisschock och handelskrigsoro som är tillbaka. Höga energipriser föregick åtta av de senaste nio recessionerna i USA ska tilläggas.
Greg Daco, chefsekonom på EY-Parthenon, har höjt sin recessionsrisk till 40 procent och varnar att siffran kan stiga snabbt om konflikten i Mellanöstern förvärras i allvar eller varaktighet.
Det finns en verklig risk för recession. Men man vill inte vara den ekonom som ropade varg.
Heather Long, chefsekonom på Navy Federal Credit Union
Dacos 40-procentiga recessionsrisk är den högsta sedan 2022. Nästa avgörande datapunkt för utvecklingen framåt är hur oljepriset utvecklas under det andra kvartalet i år. Sen får vi därefter utvärdera riskerna för en ny recession, igen.
Daniel Åstrand