Få nykomlingar har överträffat index sedan 2022 – 11 av 15 bolag halkar efter
Nästan alla nyintroduktioner sedan 2022 på Stockholmsbörsens huvudlista rusade under första handelsdagen. Ändå har 11 av 15 bolag sedan dess underpresterat index med i genomsnitt 31,8 procent.
Kontrasten är svår att ignorera: 13 av 15 nykomlingar steg på debut, med en snittuppgång på 19,5 procent, men euforin var kortlivad för de flesta, enligt Privata Affärer.
Den initiala kursrusningen speglar sällan bolagens förmåga att leverera värde på längre sikt.
Starka öppningar - brutna löften
Engcon steg nästan 57 procent på debuten men har sedan dess backat 80,9 procent mot index. Cinclus Pharma, som tappade 22,4 procent redan första dagen, har fortsatt ned ytterligare 49 procent.
Nykomlingarna som presterat sämst mot index sedan börsdebuten:
| Aktie | Utveckling vs index |
|---|---|
| Engcon | −80,9 % |
| Cinclus Pharma | −68,6 % |
| Verisure | −57,6 % |
Källa: Privata Affärer.
Nykomlingarna som presterat bäst mot index sedan börsdebuten:
| Aktie | Utveckling vs index |
|---|---|
| Intea | +42,2 % |
| Emilshus | +29,2 % |
| Karnell | +17,5 % |
Källa: Privata Affärer.
Du kan inte köpa det som är populärt och göra bra ifrån dig.
Warren Buffett.
Det rådet borde prägla hur investerare bedömer nyintroduktioner.
En aktie som tecknas av alla och stiger brant på börsdagen har redan prissatt en hög förväntan, och den förväntan är svår att leva upp till.
Globalt mönster bekräftar bilden
Trenden är inte unik för Sverige. Andelen förlustbringande IPO-bolag i USA har stigit från cirka 20 procent på 1980-talet till 80 procent i dag, visar data från Nasdaq.
Bolagen är dessutom äldre vid notering än tidigare, vilket tyder på högre startkostnader och längre väg till lönsamhet.
Tre år efter börsdebuten underpresterar omkring 64 procent av IPO-bolagen marknaden med mer än 10 procent.
Topp-10-procenten går åt andra hållet och slår index med över 300 procent i genomsnittlig marknadskorrigerad avkastning, men den gruppen är liten och svår att identifiera i förväg.
Dennis Jerkovic
Video från EFN Ekonomikanalens Youtube-kanal om hur en börsnotering fungerar.
Börsens logik och spararens risk
Börsen tjänar pengar på att ta in fler bolag, och det incitamentet sammanfaller inte alltid med småspararens bästa.
De mest efterfrågade noteringarna ger ofta begränsad tilldelning till privata investerare, medan de svagare är lättare att teckna i full utsträckning.
Strategin att teckna och sälja direkt fungerar alltså bäst i de fall där det är svårast att få aktier.
Bolag med större försäljning och marknadsnärvaro vid notering klarar sig bättre långsiktigt, men de är undantagen, inte regeln.
Noteringsvågen på Stockholmsbörsen sedan 2022 ger investerare ett tydligt facit att ta med sig inför nästa introduktionsfönster.