Fondförsäljningar pressar metallerna – här finns nästa uppsida

Metallpriserna har tillfälligt påverkats av stora fondförsäljningar, men enligt Ole Hansen på Saxo Bank talar flera faktorer för att uppgången sedan kan fortsätta. Särskilt pekar han på platina och koppar, där både marknadsdynamik och industriella trender ger stöd.

Efter en period av tillfällig oro på grund av årliga ombalanseringar i stora råvaruindex riktas nu fokus mot underliggande faktorer som kan driva priserna framåt. I en intervju med EFN säger Ole Hansen att det finns flera skäl att vara fortsatt positiv till utvecklingen för investeringsmetaller.

Fondrotation skapar kortsiktig volatilitet

Den senaste veckan har en årlig omstrukturering av stora indexfonder, däribland S&P GSCI och Bloomberg Commodity Index, lett till betydande försäljningar av ädelmetaller. Enligt EFN beräknas ett nettoförsäljningstryck på 6–7 miljarder dollar i guld- och silverterminer under denna period.

Guld och silver har därför tillfälligt tappat i värde, men Hansen menar att dessa rörelser är av övergående karaktär och inte grundas i förändrade fundamenta.

Platina gynnad av långsammare elektrifiering

Platina har inte påverkats av ombalanseringen och beskrivs som historiskt lågt värderad jämfört med guld. Efter att länge ha pressats av oro för minskad efterfrågan från bilindustrin, ser Hansen nu en återhämtning.

Biltillverkare räknar med att övergången till elbilar tar längre tid än väntat, vilket har stärkt efterfrågan på platina i katalysatorer.

I viss mån, ja. Det är en reell tillgång med begränsat utbud. Den kan inte skapas i obegränsad mängd, men lämpar sig bättre för investerare som är bekväma med större svängningar.

Ole Hansen till EFN.

Marknaden för platina är fortsatt i underskott, vilket bidrar till att hålla uppe priset.

Koppar stärks av AI och investeringar i datacenter

Koppar har under de senaste månaderna noterat nya toppnivåer. Enligt S&P förväntas den globala efterfrågan öka från 28 till 42 miljoner ton till 2040, drivet av utbyggnaden av AI-relaterad infrastruktur och datacenter.

Amerikanska tullhot har också påverkat marknaden genom att styra koppar till USA, vilket pressar tillgången globalt och skapar en premie på priserna.

Hansen framhåller att det tar över ett decennium att starta nya gruvor, vilket begränsar möjligheterna till snabb utbudsökning.

Utöver koppar pekar han även ut aluminium som en intressant råvara, särskilt med tanke på dess energiberoende och att metallen redan omfattas av amerikanska tullar.