Förvaltaren ser köplägen i två konsumentaktier – ”ett av de högst kvalitativa i världen”
Utvecklingen bland konsumentaktier spretar kraftigt. Target har stigit 60 procent i år medan General Mills har fallit 31 procent. Fidelityförvaltaren Ben Shuleva ser möjligheter i sektorn och pekar ut Coca-Cola och Keurig Dr Pepper som två attraktiva aktier.
Shuleva har förvaltat Fidelity Select Consumer Staples Portfolio sedan 2020. Under årets första åtta månader avkastade fonden 14,5 procent, vilket var 4,6 procentenheter bättre än jämförelseindexet MSCI US IMI Consumer Staples 25/50.
Coca-Colas styrka syntes på vägen mot Everest
När Shuleva besteg Mount Everest 2022 såldes Coca-Cola och Sprite vid varje tehus längs vandringen till baslägret. För honom illustrerar det bolagets globala distributionsstyrka – en viktig del av hans positiva syn på aktien.
Enligt intervjun med Barron’s handlas Coca-Cola till omkring 25 gånger förväntad vinst de kommande tolv månaderna, efter en kursuppgång på över 30 procent det senaste året. Shuleva framhåller att multipeln är lägre än för exempelvis Walmart och Costco.
Coke är fortfarande robust. Det är ett av de högst kvalitativa konsumentbolagen i världen. Det vinner på hållbara sätt i en kategori med starka strukturella fördelar.
Ben Shuleva, Fidelity Investments, till Barrons
Coca-cola har gått starkt i år
Uppdelningen kan synliggöra värden i Keurig Dr Pepper
Shulevas andra köpcase är Keurig Dr Pepper, som enligt intervjun värderas till omkring 13 gånger förväntad vinst. Bolaget förvärvade JDE Peet’s i april och planerar att knoppa av den sammanslagna kaffeverksamheten i början av 2027.
Keurig Dr Pepper är en mer komplex historia. Den affärsrelaterade komplexiteten gör det svårt för investerare att förstå bolaget och prissätta aktien. Men det innebär en möjlighet.
Ben Shuleva, Fidelity Investments, till Barrons
Enligt Shuleva domineras den nationella läskdistributionen i USA av Coca-Cola, PepsiCo och Keurig Dr Pepper. Deras distributionsnät är svåra för nya konkurrenter att bygga upp.
Viktläkemedel och stigande kostnader är risker
Shuleva ser risker från GLP-1-läkemedel, men bedömer effekten som hanterbar. Om ytterligare 25 miljoner amerikaner börjar använda preparaten under fem år och minskar sitt kaloriintag med 20 procent, skulle det enligt hans beräkning ge en årlig motvind på omkring 0,3 procent för USA totala kalorikonsumtion.
Han anser att dryckesbolagen är bättre rustade än livsmedelsbolagen tack vare växande försäljning av alternativ med lite eller inget socker.
Stigande råvaru- och energikostnader är enligt Shuleva andra risker. För Keurig Dr Pepper ser han den planerade avknoppningen som en möjlig drivkraft för en högre värdering.
Mattias Malmqvist
Laddar kommentarer…